Den globale økonomi er kommet over uroen i den internationale handel vi så første halvdel af 2025, men de kommende kvartaler vil være præget af dens langsigtede konsekvenser. Coface Risk Review for oktober 2025 analyserer globale tendenser med særligt fokus på stigende sociale og politiske risici samt de strategiske udfordringer, som Golflandene står over for.
I denne sammenhæng har Coface foretaget fem ændringer i sine landevurderinger (herunder fire opgraderinger) og 16 ændringer i sine sektorvurderinger (herunder ni opgraderinger). Du kan finde dem i Business Risk Dashboard.
Vigtige tendenser
- Cofaces prognose for global vækst: +2,6 % i 2025, +2,4 % i 2026
- +4 %: stigning i konkurser blandt virksomheder i højtudviklede økonomier i første halvdel af 2025
- Historisk højt niveau på Cofaces politiske og sociale risikokoefficient: 41,1 % (+2,8 procentpoint i forhold til gennemsnittet før pandemien)
- 70 % af Golflandenes BNP stammer nu fra ikke-olierelaterede aktiviteter (ved udgangen af 2024)
Den globale økonomi absorberer chokket fra nye toldsatser
Efter en sommer præget af handelsaftaler og en gradvis stigning i amerikanske toldsatser viser den globale økonomi en overraskende modstandsdygtighed. Den gennemsnitlige amerikanske toldsats ligger nu på omkring 18 % (efter at have toppet på 36 % lige efter Liberation Day), hvilket er langt over niveauet på 2,5 % under Biden-administrationen. Virksomhederne har formået at forudse, tilpasse sig og absorbere chokket, og den amerikanske økonomi er også blevet understøttet af stærke investeringer i kunstig intelligens. Ikke desto mindre begynder de første negative tegn at vise sig i USA med svagere aktivitet, beskæftigelse og stigende inflation – hvilket signalerer en gradvis overførsel af de negative virkninger af toldforanstaltningerne til makroøkonomien.
Coface forudsiger en global vækst på +2,6 % i 2025 – en svag opjustering – efterfulgt af +2,4 % i 2026. USA klarer sig bedre end forventet takket være den indenlandske efterspørgsel. I Kina forventes afmatningen at fortsætte, mens euroområdet vil forblive svagt på trods af et moderat opsving i Tyskland. Inflationspresset forbliver lavt i lyset af den globale afmatning og faldende råvarepriser (energi og fødevarer), men der er usikkerhed omkring inflationsudviklingen i USA, som forventes at ligge på omkring 4 % ved udgangen af 2025 eller begyndelsen af 2026. Hvad angår centralbankerne, genoptog Fed rentenedsættelserne i september , mens ECB sandsynligvis er færdig – medmindre der sker en kraftig afmatning i aktiviteten – efter at have fastsat sin indlånsrente til 2 %.
På regionalt plan viser Indien en imponerende vækst (+7,6 % i første halvdel af året), Polen holder et solidt tempo (+3,4 %), og udsigterne for Afrika er i bedring (+4,1 % i 2025). Situationen er dog fortsat usikker på grund af geopolitiske spændinger og virkningerne af budgetstramninger i nogle lande.
Stigning i konkurser: Europa og Asien hårdest ramt
Antallet af konkurser fortsætter med at stige i 2025. Det samlede indeks for de avancerede økonomier er steget med 4 % i forhold til 2024, med særligt store stigninger i Europa (+11 %) og Asien-Stillehavsområdet (+12 %), mens Nordamerika forbliver stabilt. Lavere renter og lettere adgang til kredit kan give en vis lettelse i 2026, men den aktuelle udvikling viser, hvor sårbare mange virksomheder er over for høje omkostninger og ustabil efterspørgsel.
Politisk og social risiko: Ustabilitet er blevet normen
Cofaces indeks for sociale og politiske risici har nået et historisk højdepunkt på 41,1 % og overgår dermed det højeste niveau, der blev set under pandemien. Dette gør politiske risici til en central og vedvarende faktor i den globale økonomi.
Store konflikter fortsætter, mens interne spændinger øges – især i Afrika (Burkina Faso, Niger osv.), Pakistan og Libanon. USA har oplevet den største stigning i risikoen, hvilket hænger sammen med voksende institutionel skrøbelighed og fremkomsten af populisme. I Europa befinder Frankrig sig midt i en alvorlig og hidtil uset politisk krise. Dette tvinger virksomhederne til at være mere årvågne og løbende tilpasse deres strategier.
Olie: Golfregionen omdefinerer sin magt
Golfens Samarbejdsråd (GCC) er fortsat en af de mest dynamiske regioner, drevet af en hurtig økonomisk diversificering: Ikke-olie-relaterede aktiviteter vil udgøre næsten 70 % af BNP ved udgangen af 2024. GCC's vækst forventes at nå 3,8 % i 2025 og 4 % i 2026, understøttet af indenlandsk efterspørgsel og offentlige initiativer (herunder Vision 2030 i Saudi-Arabien).
De Forenede Arabiske Emirater og Saudi-Arabien har tiltrukket rekordstore udenlandske investeringer1 (henholdsvis 46 mia. USD og 32 mia. USD i 2024) og styrker deres integration i globale værdikæder. Ikke desto mindre kan den fortsatte afhængighed af olie og et vedvarende fald i priserne svække statsbudgetterne og forsinke gennemførelsen af flere store projekter.
Vores komplette prognoser og analyser findes i Coface Risk Review (.pdf file)
1 Udenlandske direkte investeringer
