Papir

Papirindustrien vendte tilbage til vækst i 2024, hvor produktionen af papirmasse, priserne på papirmasse og produktionen af papirvarer steg med henholdsvis 2 %, 5 % og 4 %. Dette moderate opsving skyldtes primært en fornyet efterspørgsel fra afsætningsindustrierne efter flere kvartaler med nedbringelse af lagerbeholdningerne på baggrund af et afdæmpet forbrug blandt husholdningerne og en lav industriproduktion.

Opsvinget ser dog ud til at være kortvarigt. Der viste sig tegn på afmatning i anden halvdel af 2024, og i første halvdel af 2025 var produktionen af papirmasse og papirvarer begyndt at falde på flere markeder, herunder Brasilien, Canada og Sverige. I lyset af de forværrede globale økonomiske udsigter – forstærket af Trump-administrationens toldpolitik – forventes produktion og priser at forblive uændrede gennem 2025, med en risiko for yderligere nedgang.

Ud over de udfordringer, branchen står over for – lige fra høje energiomkostninger og skærpet konkurrence fra lavprisproducenter til den stigende indvirkning af ekstreme vejrforhold og strammere miljøkrav – kan den langsommere vækst ikke desto mindre sætte gang i en længe ventet konsolidering. Tendensen har allerede taget fart i de seneste år, hvilket fremgår af store transaktioner som fusionen mellem Smurfit og WestRock og International Papers opkøb af DS Smith.

På lang sigt vil den samlede produktion af papirmasse og papirvarer fortsat vokse stort set i takt med BNP, idet der tegner sig forskellige tendenser inden for de vigtigste segmenter: produktionen af grafisk papir forventes at fortsætte med at falde som følge af digitaliseringen – papirbaseret emballage vil fortsat være afhængig af den industrielle produktion – mens efterspørgslen efter hygiejnepapir vil forblive robust takket være produktets uundværlige karakter og stigende husholdningsindkomster.

Manglende sammenhæng mellem papirmasse i den tidlige del af produktionskæden og papirprodukter i den senere del

Papirindustrien omfatter produktion af papirmasse og forarbejdning heraf til papirbaseret emballage, grafisk papir og hygiejnepapirvarer. Papirvirksomheder opererer i de tidlige led (papirmasse), de senere led (papirprodukter) og i hele papirværdikæden (vertikal integration). Papirindustrien er hovedsageligt lokal eller regional på grund af de høje transportomkostninger, der er forbundet med papirprodukternes omfangsrige og tunge karakter, hvilket gør det mere økonomisk at producere og distribuere lokalt. Vertikalt integrerede papirvirksomheder kontrollerer over to tredjedele af den globale papirmasseproduktion, hvor papirmassefabrikkerne af effektivitetshensyn ligger tæt på papirfabrikkerne. Den resterende tredjedel, kendt som markedsmasse, sælges på internationale markeder for at imødekomme behovene i lande med mangel på skovressourcer og hos virksomheder, der udelukkende opererer nedstrøms. Selvom prisniveauet for papirmasse varierer mellem regionerne på grund af forskelle i kvaliteter, egenskaber og driftsomkostninger, følger det generelt lignende mønstre på tværs af alle større produktionsregioner. Da Kina producerer næsten en tredjedel af alle papirprodukter, er landet den største drivkraft på det globale papirmasse-marked.

Produktionen og priserne på papirmasse forventes at stabilisere sig i 2025 efter et beskedent opsving i 2024

Den globale papirmasseproduktion steg med 2 % i 2024, hvilket markerede et beskedent, men betydningsfuldt opsving efter den kraftige nedgang på 6 %, der blev registreret i 2023. Dette vendepunkt markerede afslutningen på en langvarig nedbringelse af lagerbeholdningerne i de efterfølgende industrier, som havde brugt en stor del af det foregående år på at tilpasse sig et svagere forbrug blandt husholdningerne og en træg industriel aktivitet på de vigtigste markeder. I 2023 var produktionen blot vendt tilbage til niveauet før pandemien, men efterspørgslen forblev svag, hvilket fik papirproducenterne til at skære ned på ordrerne og reducere lagrene. Dette opsving i efterspørgslen havde en positiv indvirkning på priserne på papirmasse (+5 % i 2024), hvilket dog ikke opvejede faldet i 2023 (-7 %).

Vi forventer, at både papirmasseproduktionen og priserne vil stagnere i 2025. Allerede i anden halvdel af 2024 begyndte begge indikatorer at miste fart på nøglemarkederne, herunder Nordamerika, Brasilien og Skandinavien, inden de bremsede yderligere op (priserne) og oplevede negativ vækst (produktionen) i første halvår af 2025. Forværringen af de økonomiske udsigter for 2025, udløst af den amerikanske toldpolitik og på baggrund af øget usikkerhed, vil medføre lavere efterspørgsel efter papiremballage og i sidste ende efter papirmasse, idet emballage tegner sig for ca. 70 % af masseproduktionen.

De svagere udsigter forværrer de udfordringer, som papirmasseproducenterne på den nordlige halvkugle står over for, herunder USA, Canada, Skandinavien og Japan, hvis andel af den globale produktion er faldet støt i løbet af det seneste årti til fordel for aktører på den sydlige halvkugle som Brasilien, Indonesien, Uruguay og Chile. Disse nye producenter forsyner ikke blot lande med strukturel papirmasseunderskud, såsom Kina, Japan og Indien, men konkurrerer også i stigende grad om markedsandele i Nordamerika og Europa.

Ud over den intense konkurrence fra lavomkostningsproducenter må papirmasseproducenterne kæmpe med vedvarende høje energiomkostninger – især dem, der driver fabrikker i Europa og Asien, og dem, der ikke har effektive kraftvarmeanlæg eller er afhængige af engrosenergimarkederne. Den stigende konsolidering blandt vertikalt integrerede papirvirksomheder, der fungerer som både kunder og konkurrenter, er en anden kilde til bekymring. Bemærkelsesværdige eksempler herpå er International Papers opkøb af DS Smith og Smurfit Kappas fusion med WestRock i første halvdel af 2024.

Det er især værd at bemærke, at EU’s skovrydningsforordning (EUDR), som oprindeligt skulle træde fuldt i kraft i januar 2025, er blevet udsat til 2026 for at give virksomhederne mere tid til at forberede sig på at opfylde kravene. Forordningen vil kræve, at virksomhederne sikrer, at deres papirprodukter ikke stammer fra skovrydede områder, i et forsøg på at fremme mere bæredygtige praksis i hele branchen. Selvom dette kan være til fordel for virksomheder med strenge indkøbsstandarder, forventes det også at øge omkostningerne til overholdelse af reglerne, komplicere styringen af forsyningskæden og potentielt begrænse markedsadgangen for både europæiske importører og internationale eksportører, der ikke opfylder EU's krav. EUDR udgør det seneste store skridt i EU's bestræbelser på at fremme bæredygtighed i papirindustrien.

Papirprodukter: Papirbaseret emballage er i fremgang, grafisk papir er i tilbagegang, mens hygiejnepapirvarer udviser stor modstandsdygtighed

Papirindustrien producerede anslået 428 millioner ton papirbaserede produkter i 2024, hvilket er en stigning på 4 % i forhold til 2023. Uruguay (+14 %) og Chile (+11 %) klarede sig bedre end andre førende producenter, hvis produktionsvækst svingede mellem 0 og 6 %.

Papirbaseret emballage udgør 70 % af mængden af papirprodukter. Da papir anvendes på tværs af en meget bred vifte af brancher, både til primæremballage (emballage i direkte kontakt med varerne) og sekundær/tertiær emballage (emballage til opbevaring og transport), følger produktionen i store træk tendenserne inden for industriproduktion og global handel. Ligesom papirmasse oplevede produktionen af papirvarer en markant genopretning mellem 2. halvår 2023 og begyndelsen af 2. halvår 2024, inden fremdriften aftog.

Grafisk papir, der udgør 20 % af papirproduktmængderne, nåede sit højdepunkt i 2007 og har været i konstant tilbagegang lige siden, idet produktionen er faldet med en tredjedel i løbet af det seneste årti. Et fald i læsertallet for trykte aviser og et reduceret forbrug af trykpapir som følge af digitaliseringen af økonomien er stærke og langsigtede tendenser; produktionsdata, hvor sådanne foreligger, viser, at 2024 ikke brød med denne tendens. Strategier for at reducere overkapaciteten ved at lukke fabrikker i modne økonomier med en hastighed på 3 % til 6 % om året og finde mere rentable og levedygtige nichemarkeder er en prioritet for specialiserede aktører. Det sagt kan omstilling af produktionslinjer fra grafisk papir til emballage dog øge overkapaciteten på dette tilstødende produktmarked.

Til sammenligning er hygiejnepapirvarer, som udgør 10 % af papirproduktmængderne, mere modstandsdygtige over for konjunkturcyklerne på grund af deres overvejende ikke-diskretionære karakter. Forbruget pr. indbygger hænger tæt sammen med husholdningernes indkomstniveau: den globale produktion er steget med 25 % i løbet af det seneste årti, hovedsageligt drevet af Kina (+44 %), Brasilien (+35 %), Mexico (+22 %), Polen (+70 %) og Indien (+290 %). Hygiejneartikler adskiller sig markant fra resten af markedet, da de hovedsageligt er forbrugsvarer, der sælges gennem detailhandlen. I 2024 klarede de førende producenter, herunder Kimberly Clark, Oji Paper, Essity, Unicharm, Hengan International og Ontex, sig igen bedre end papirindustrien som helhed ved at rapportere en stærkere omsætningsvækst og stort set stabile bruttomarginer.

For 2025 og 2026 forventer vi, at de langsigtede tendenser vil fortsætte og fortsat drive salget af hygiejnepapirvarer, men yderligere reducere salget af grafisk papir. Salget af papirbaseret emballage forventes i bedste fald at forblive uændret i 2025 og vise en beskeden vækst i 2026, med mulige nye perioder med volatilitet (opbygning af lagerbeholdninger, afvikling af lagerbeholdninger) udløst af ændringer i den amerikanske toldpolitik.

Senest opdateret: juli 2025