Nicaragua

Væksten er drevet af forbruget, men svækkes af en strammere politik i USA

Væksten vil aftage i 2025 som følge af de amerikanske toldforhøjelser fra august og stramningen af den amerikanske indvandringspolitik. De store pengeoverførsler fra USA, der blev observeret i første kvartal, og som skyldtes bekymringer blandt nicaraguanske emigranter, forventes ikke at fortsætte resten af året.

I 2026 forventes aktiviteten at aftage igen – i et endnu hurtigere tempo – i takt med at de faktorer, der dæmper væksten i 2025, slår fuldt igennem. Det private forbrug (70 % af BNP) vil dog fortsat være den vigtigste drivkraft for økonomien og nyder godt af en moderat inflation, der ligger i den øvre ende af det målinterval (3 % +/- 1 %), som Nicaraguas centralbank (CBN) har fastsat. I lighed med den amerikanske centralbank (Fed) har CBN sænket sin styringsrente tre gange siden udgangen af 2024, hvor den i januar 2025 blev fastsat til 6,25 %, hvilket opretholder en positiv renteforskel i forhold til Fed. CBN forventes at fortsætte sin lempelsespolitik i tråd med Fed, og der forventes yderligere nedsættelser inden udgangen af 2025 og i begyndelsen af 2026. Pengeoverførsler (26,6 % af BNP i 2024), hvoraf 82,6 % kommer fra USA, vil fortsat understøtte forbruget. Ikke desto mindre kan pengeoverførsler fra udlandsboende falde som følge af en strammere amerikansk indvandringspolitik: for det første gennem indførelsen af en amerikansk afgift på 1 % på overførsler uden om bankerne fra januar 2026, for det andet ved at ophæve den midlertidige opholdsstatus for 532.000 statsborgere fra Mellemamerika, herunder Nicaragua, og endelig ved at sikre grænsen til Mexico. Mere end en million nicaraguanske statsborgere bor i USA, herunder næsten 300.000 ulovlige indvandrere. De offentlige investeringer vil fortsat vokse, især inden for rammerne af det offentlige investeringsprogram (8,1 % af BNP i 2025), hvilket vil understøtte byggeaktiviteten. Udenlandske investeringer fra USA og andre vestlige lande vil forblive moderate, hæmmet af det dårlige erhvervsklima. Myndighederne vil styrke båndene til Kina, som finansierer projekter såsom omdannelsen af en militær lufthavn til en civil terminal (400 mio. USD), solkraftværker og motorveje. Det offentlige forbrug vil dog fortsat være begrænset af finanspolitiske stramninger, hvilket især afspejles i nedskæringer i den offentlige sektor og en koncentration af udgifterne på støtte til eksportvirksomheder og hjemvendte fra USA.

Mens USA tegnede sig for 52 % af Nicaraguas eksport i 2024 (landets største aftager), indførte USA i august 2025 en told på 18 % på varer importeret fra Nicaragua. Flere sektorer er udsat for risiko, herunder beklædning (20 % af den samlede eksport), da Nicaragua er den næststørste leverandør til USA blandt CAFTA-DR-landene. Eksporten af elektriske ledninger til bilindustrien (10 %), oksekødsprodukter (10 %) og premium-cigarer (6,3 % af den samlede eksport, hvoraf 78 % er bestemt til USA) vil også komme under pres. Der er udsigt til et tab af konkurrenceevne i forhold til nabolande, der er underlagt lavere toldsatser. Hertil kommer truslen fra USA om at udelukke Nicaragua fra CAFTA-DR-frihandelsaftalen. Endelig vil turistsektoren fortsat være underudviklet på grund af modviljen fra regeringens side og det lokale erhvervsklima, hvilket afskrækker investorer.

Sunde offentlige finanser og en solid ekstern position

Regimet fører en stram finanspolitik, der både er begrænset af høj offentlig gæld og begrænset adgang til international finansiering, og som har til formål at bevare et råderum i tilfælde af en forværring af forholdet til USA. Denne finanspolitiske disciplin har gjort det muligt for regeringen at opnå budgetoverskud siden 2022, understøttet af robust vækst. For 2025 forventer budgettet indtægter på 4,3 mia. USD (20,8 % af BNP, +14,5 % i forhold til 2024) og udgifter på 4,2 mia. USD (20,2 % af BNP), hvor en markant stigning i investeringerne (+36,7 %) forklarer den moderate nedgang i budgetoverskuddet, der forventes i 2025 og 2026. Udgifterne fordeles hovedsageligt på sundhed (17 %), uddannelse (12 %), infrastruktur (13 %) og sikkerhed (10 %). Derudover vil indsatsen for at støtte sociale programmer blive opretholdt. Regeringen forventes fortsat at gennemføre personalenedskæringer. Desuden steg indtægterne mellem januar og april 2025 med 15,4 %, drevet af en forbedret skatteopkrævning. Denne fremdrift forventes dog at blive bremset af det fald i pengeoverførsler, der forventes i 2026.

Gældskvotens nedadgående tendens forventes at fortsætte på baggrund af primære overskud og moderat vækst. Næsten hele den offentlige gæld er denomineret i amerikanske dollar (93 %), hvilket gør den følsom over for valutakursrisiko, selv om denne risiko afbødes af solide internationale reserver og et fast valutakurssystem. Nicaraguas udlandsgæld (85 % af den samlede gæld i 2024) vil fortsat i vid udstrækning være optaget på lempelige vilkår. Ca. 78 % ejes af multilaterale kreditorer, herunder Den Interamerikanske Udviklingsbank (28 % ved udgangen af 2023), Den Centralamerikanske Bank for Økonomisk Integration (27 %) og Verdensbanken (11 %). Adgangen til de internationale markeder vil dog fortsat være stort set umulig, og finansieringen fra multilaterale organisationer kan gradvist falde under pres fra USA.

Hvad angår betalingsbalancen, vil overskuddet på de løbende poster stige i 2025, drevet af højere pengeoverførsler (+11,9 % mellem januar og april 2025) og guldpriserne (18 % af den samlede eksport i 2024) på baggrund af øget guldminedrift. Overskuddet kan dog blive svækket i 2026 som følge af en kombination af svagere efterspørgsel fra USA, højere amerikanske toldsatser og lavere pengeoverførsler fra udlandsboende. Derudover vil underinvesteringer, arbejdskraftmangel forårsaget af masseudvandring og klimarisici skade nøglesektorer som f.eks. kaffe (7 % af den samlede eksport i 2024). Overskuddet på betalingsbalancens løbende poster vil fortsat styrke valutareserverne, som i april 2025 udgjorde 6,7 mia. USD, hvilket dækker seks måneders import. Dette bør være tilstrækkeligt til at opretholde cordobas fastkurspolitik over for dollaren.

Konsolidering af et stadig mere isoleret autoritært regime

Daniel Ortega har været præsident i Nicaragua siden januar 2007, og hans hustru, Rosario Murillo, har officielt været medpræsident siden januar 2025. Deres parti, Den Sandinistiske Nationale Befrielsesfront (FSLN, sandinisterne), besidder 76 af de 92 pladser i Nationalforsamlingen. Parret udøver absolut magt i et regime, der er præget af undertrykkelse af modstandere, udryddelse af det organiserede civilsamfund og neutralisering af modvægtende kræfter. Det er usandsynligt, at parlamentsvalget, som er blevet udsat til november 2027, vil medføre et magtskifte. På det indenlandske plan fortsætter regimet sin kontrolstrategi, hvilket illustreres af en forfatningsreform, der blev vedtaget i januar 2025. Den har til formål at styrke den udøvende magt ved at forlænge præsidentens embedsperiode (fra fem til seks år), oprette stillingen som medpræsident, som i øjeblikket besiddes af Murillo, og afskaffe den lovgivende og dømmende magts uafhængighed. Tiltaget blev ledsaget af inddragelsen af den juridiske status for tusindvis af ngo’er, fratagelsen af statsborgerskabet for hundredvis af dissidenter (hvoraf nogle er blevet statsløse) og tilbagetrækningen fra FN’s Menneskerettighedsråd i februar 2025. Ortega-parret presser demonstranterne til at flygte, hovedsageligt til USA og Costa Rica. Nogle af disse flygtninge risikerer dog at blive sendt tilbage til Nicaragua som følge af den strammere amerikanske indvandringspolitik.

Den internationale isolation vokser. EU har siden oktober 2019 haft sanktioner mod højtstående embedsmænd, og disse er blevet forlænget indtil mindst oktober 2025. USA har ligeledes indført målrettede sanktioner, især gennem Renacer-loven fra 2021, der bemyndiger økonomiske og diplomatiske foranstaltninger mod medlemmer af regimet samt suspension af multilaterale lån. Renacer-loven baner også vejen for Nicaraguas udelukkelse fra CAFTA-DR-frihandelsaftalen. Regimet lader sig ikke påvirke af disse sanktioner, som har ringe indvirkning på økonomien. Spændingerne med USA er eskaleret, efter at regeringen anerkendte Taliban i Afghanistan, afbrød forbindelserne med Israel og som følge af amerikanske foranstaltninger til at begrænse migrationsstrømmene.

Samtidig styrker Ortega-familien sine bånd til Rusland og Kina. En bilateral aftale med Moskva sikrer gensidig juridisk beskyttelse af ledere, mens der føres drøftelser om øget militært samarbejde. Endelig er forbindelserne med Kina blevet styrket, siden landet i 2021 tilnærmede sig Beijing. Frihandelsaftalens ikrafttræden i begyndelsen af 2024 har banet vejen for et stigende kinesisk engagement i strategiske sektorer.

Senest opdateret: august 2025