Mozambique

Investeringer i naturgas – grundpillerne for væksten i 2027

Efter et beskedent opsving i 2026, der blev hæmmet af ødelæggende oversvømmelser i begyndelsen af året, mineindustriens svage resultater og skyhøje oliepriser, forventes væksten at tage fart i 2027 og bør fortsat i høj grad være drevet af massive investeringer i sektoren for flydende naturgas (LNG). Enis Coral Norte FLNG-megaprojekt (7,2 mia. USD), TotalEnergies’ Mozambique LNG (20,5 mia. USD) og ExxonMobils Rovuma LNG (30 mia. USD), for hvilke den endelige investeringsbeslutning står for døren, vil øge landets kapitaludgifter frem til 2028–2031 og i hele deres respektive anlægsfaser. Projekterne, der er beliggende i den nordlige provins Cabo Delgado, er blevet forsinket af terrortruslen, som nu er under kontrol. Disse gasinfrastrukturprojekter, der skaber tusindvis af indenlandske arbejdspladser, er drivkraften bag væksten i det private forbrug, i takt med at virkningerne af oprørene i 2024–2025 gradvist aftager. Denne tendens vil sandsynligvis blive forstærket, hvis det inflationspres, der er forbundet med energi og krigen i Iran, aftager, hvilket kunne få Banco de Moçambique til at genoptage sin cyklus af pengepolitisk lempelse på trods af det kroniske valutadeficit, der implicit knytter meticalen til dollaren.

Omvendt forventes nettoeksporten fortsat at være den største hæmsko for væksten i 2027. Importen af værktøjsmaskiner, entreprenørudstyr og specialiserede tjenesteydelser til udvikling af gasprojekter vil stige kraftigt, mens eksportudsigterne forbliver begrænsede på kort sigt. Faldet i kuleksporten (21 % af den samlede eksport i 2025) og usikkerheden omkring Mozal Aluminium, landets største aluminiumsmelteværk (20 %), som i marts 2026 blev lukket på ubestemt tid på grund af problemer med strømforsyningen, forventes ikke at blive opvejet af udvidelsen af LNG-sektoren i de kommende år. Mere generelt forventes de ikke-udvindingsbaserede sektorer at udvise en mere beskeden vækst, hvilket illustrerer Mozambiques manglende økonomiske diversificering, hvor 82 % af befolkningen stadig lever under den internationale fattigdomsgrænse.

Stigende finansieringsbehov, mens man afventer udbyttet fra naturgassen

På trods af regeringens tilsagn om at begrænse den offentlige sektors lønudgifter (49 % af de offentlige udgifter eller 14 % af BNP i 2025) forventes budgetunderskuddet at stige yderligere i 2027, mens omkostningerne til gældsbetjening forventes at stige markant. Som følge heraf har Mozambique, siden IMF-programmet under Extended Credit Facility blev suspenderet i april 2025, i stigende grad været afhængig af kortfristet indenlandsk finansiering, hvilket er dyrere og forværrer refinansieringsrisikoen. Samtidig vil de offentlige indtægter forblive stabile, da reformer, der har til formål at udvide skattegrundlaget og modernisere skatteopkrævningen, kun har en marginal indvirkning på bestræbelserne på at konsolidere de offentlige finanser. Derfor forventes den offentlige gæld i forhold til BNP at fortsætte med at stige i 2027.

Selvom den eksterne gæld, der i 2025 udgjorde 68 % af den samlede udestående gæld, jævnt fordelt mellem multilaterale og bilaterale långivere, i vid udstrækning er på lempelige vilkår, anses det samlede gældsniveau for uholdbart, hvilket illustreres af bekymringerne omkring forvaltningen af landets eneste eurobonds på 900 mio. USD, der forfalder i 2031. Som følge heraf arbejder Maputo på at forhandle et nyt finansieringsprogram på plads med IMF, hvilket vil gøre Verdensbankens udbetaling på 6 mia. USD i perioden 2026–2031 betinget af denne aftale. Den fulde tilbagebetaling af ca. 700 mio. USD i gæld til IMF i marts 2026 – flere år før tiden – har styrket Mozambiques troværdighed, da landet ser ud til at være klar til at fortsætte med at gennemføre sine økonomiske reformer. En positiv beslutning fra IMF afhænger fortsat af, at kreditorerne når til en principiel aftale om en gældsomlægning, der tager højde for de finanspolitiske fordele ved megaprojekter frem til 2030, forudsat at der ikke opstår yderligere forsinkelser. Maputo overvejer også at konvertere en del af eller hele gælden på 1,4 mia. USD til Kina – Mozambiques største bilaterale kreditor – til yuan for at reducere tilbagebetalingsomkostningerne. Dette tiltag har endnu større chancer for at lykkes, da Beijing forfølger en strategi om at internationalisere yuanen.

Blandingsbalancen forventes at forblive i et stort underskud i 2027, drevet af en forværret handelsbalance som følge af øget import af varer og tjenesteydelser i forbindelse med gasmegaprojekterne. Støttet af gasproduktionen fra Coral Sul – modstykket til Coral Norte – og den potentielle genåbning af Mozal Aluminium vil eksporten kun delvist opveje det importbetingede underskud. Desuden vil underskuddet på primærindkomsten, som er drevet af udenlandske selskabers hjemtagning af overskud, overstige pengeoverførslerne fra udstationerede arbejdstagere, som er blevet påvirket af udvisningen af udlændinge fra Sydafrika. Som følge heraf forventes underskuddet på de løbende poster i vid udstrækning at blive finansieret af udenlandske investeringer, hvilket ikke vil forhindre, at de internationale valutareserver i 2027 falder til under den kritiske tærskel på tre måneders import.

Sikkerhedsudfordringen er omdrejningspunktet for ambitionerne om naturgas

Det politiske landskab i Mozambique er fortsat præget af de omfattende protester, der fulgte efter præsidentvalget i oktober 2024 – som var behæftet med uregelmæssigheder – og som resulterede i sejren til Daniel Chapo, kandidaten for Mozambiques Befrielsesfront (Frelimo), det parti, der har været ved magten siden uafhængigheden. Selvom urolighederne er stilnet af efter en blodig nedkæmpelse, består de underliggende årsager til oprøret – en forværret økonomisk situation, indkomstulighed og lignende – og fortsætter med at nære utilfredsheden. I parlamentet mistede det traditionsrige oppositionsparti, Mozambiques Nationale Modstandsbevægelse (Renamo), mandater til et nyt parti, Det Optimistiske Parti for Mozambiques Udvikling (Podemos), hvis kandidat var protesternes hovedleder. De nationale forsoningsinitiativer, der er iværksat siden da, har haft svært ved at bære frugt. Gennemførelsen af den lov, der blev vedtaget i april 2025 med det formål at begrænse præsidentens beføjelser, afpolitisere institutionerne og styrke decentraliseringen, forløber fortsat langsomt og usikkert.

Den usikre sikkerhedssituation i Cabo Delgado, hvor de store gasprojekter er koncentreret (offshore for Coral Norte, på land for de øvrige), er en af regeringens højeste prioriteter. Siden 2017 har provinsen været skueplads for en jihadistisk oprørsbevægelse ledet af en gruppe tilknyttet Islamisk Stat. Meddelelsen i maj 2026 om, at den europæiske økonomiske støtte til den rwandiske militærintervention i Cabo Delgado ikke vil blive fornyet, forventes ikke at true troppeindsatsen, da Maputo har meddelt, at man har sikret sig andre finansieringskilder, mens Bruxelles ikke desto mindre planlægger at fortsætte med at uddanne mozambikanske soldater. Rwandas engagement er endnu mere afgørende, da udenlandske virksomheder netop er begyndt at genoptage deres aktiviteter i regionen efter flere års fravær som følge af erklæringen om force majeure på grund af terrorisme. Enhver yderligere afbrydelse vil yderligere forsinke udviklingen af LNG, som er den vigtigste vækstmotor på mellemlang sigt.

Senest opdateret: juli 2026