Malawi

Træg vækst og høj inflation forstærker fattigdommen

Den økonomiske vækst forventes fortsat at være utilstrækkelig i 2026 og 2027. Befolkningsvæksten vil fortsat overstige den økonomiske vækst (+2,6 %), hvilket vil forstærke faldet i indkomsten pr. indbygger yderligere. Økonomien er stærkt afhængig af landbruget, som beskæftiger næsten 60 % af arbejdsstyrken, tegner sig for omkring en fjerdedel af BNP og genererer 80 % af eksportindtægterne. Sektoren, der i vid udstrækning er regnbaseret, har lav produktivitet og er dårligt diversificeret (tobak, majs, te), er sårbar over for hyppige ekstreme vejrforhold. Landbrugsproduktionen forventes at rette sig op (+2,5 % i 2026) efter to års tørke efterfulgt af oversvømmelser i den centrale region siden januar 2026. Stigende priser på gødning kan dog lægge en dæmper på produktionen i 2027. Minedriften vil vokse beskedent med genåbningen af Kayelekera-uraniumminen (lukket siden 2013) i december 2025 og den gradvise idriftsættelse af Kangankunde- (sjældne jordarter) og Kanyika-minerne (niob) frem til 2028. Alle tre miner vil blive drevet af australske virksomheder. Ikke desto mindre vil minedriftens bidrag til BNP (1 %) forblive strukturelt begrænset på trods af regeringens ambitiøse langsigtede mål (12 % inden 2063). De udfordringer, som fremstillingssektoren (11 % af BNP) står over for, vil fortsat bestå. Servicesektoren (54 % af BNP), herunder handel, transport, telekommunikation og ejendomsmarkedet, vil kun opleve en beskeden vækst, da husholdningerne – som udgør en stor del af efterspørgslen – er under betydeligt pres. En stor del af befolkningen vil fortsat være udsat for fødevareusikkerhed og fattigdom (76 % lever for mindre end 3 USD om dagen), mens arbejdsløsheden vil forblive høj (19,7 %). Adgangen til elektricitet hæmmes fortsat af et underudviklet elnet i forhold til den installerede kapacitet. På mellemlang sigt kan Mpatamanga Hydropower Storage Project (MHSP), et vandkraftprojekt på 301 MW, der stadig befinder sig i finansieringsfasen, understøtte væksten ved at styrke elnettet.

Den voldsomme inflation aftog i anden halvdel af 2025, da fødevarepriserne faldt, understøttet af store internationale majsdonationer. Denne tendens kan dog vende med stigende brændstofpriser, som er fuldstændig afhængige af import. Priserne ved pumpen har været reguleret siden 2024, men Malawis energitilsynsmyndighed (MERA) meddelte en stigning på 35 % i dieselpriserne i april 2026 efter en indledende stigning i januar. Desuden vil finansieringen af det offentlige underskud fortsat skabe inflationspres. Endelig kan svage valutareserver føre til både en indskrænkning af importen og tvinge en devaluering igennem, hvilket vil øge importomkostningerne. I praksis har man siden 2024 opretholdt en fastkurspolitik over for den amerikanske dollar, men en betydelig andel af valutatransaktionerne og importen finder sted på det parallelle marked, hvor valutakursen er to til tre gange svagere. Som følge heraf kan de gradvise rentenedsættelser, der blev indledt i marts 2026 (-200 basispoint til 24 %), blive sat i bero af centralbanken (RBM). Pengepolitikken er fortsat både ineffektiv – på grund af begrænset finansiel formidling – og lempelig for at holde regeringens indenlandske låneomkostninger i skak.

Prekær finansiel situation

For at imødegå de seneste klimachok, de inflationsmæssige konsekvenser af krigen i Ukraine og pandemien har Malawi gennemført en ekspansiv finanspolitik, der har forværret landets gældsbyrde. Malawis finanspolitiske underskud (i procent af BNP) har i gennemsnit været det næsthøjeste i Afrika syd for Sahara siden 2022. Det forventes at blive lidt mindre efter et særligt stort underskud i regnskabsåret 2025-2026 på grund af valgforholdene. Budgettet for regnskabsåret 2026-2027 forudser stabile udgifter i faste priser (32 % af BNP) og en stigning i indtægterne på 14 %, understøttet af højere skatteindtægter og en genopretning i den internationale bistand. Stigningen synes dog uopnåelig i betragtning af de seneste indtægtsudviklinger (i gennemsnit +0,5 procentpoint af BNP om året). Mulighederne for udgiftsnedskæringer er fortsat begrænsede af gældsbetjeningen (43 % af indtægterne), der hovedsageligt er indenlandsk, samt af lovbestemte forpligtelser (lønninger, pensioner). Derfor var kun 6 % af de indenlandske indtægter i regnskabsåret 2025-2026 disponible. Landbrugssektoren vil fortsat modtage en betydelig andel af budgettet (6,6 % af udgifterne i regnskabsåret 2025-2026), især gennem gødningsstøtteordningen, »Affordable Input Programme« (AIP), hvis omkostninger forventes at stige markant (0,7 % af BNP i regnskabsåret 2025-2026). Den øgede decentralisering af infrastrukturinvesteringer (33 % af anlægsudgifterne forvaltes nu på lokalt niveau via Constituency Development Fund (CDF), en stigning fra 3 % i regnskabsåret 2025-2026) kan bidrage til at forbedre vej- og elnettene. Det svage tilsyn med CDF i de seneste år tyder imidlertid på en risiko for, at de lokale udgifter ikke holdes inden for rammerne. Ekstern budgetstøtte (20 % af indtægterne, 4 % af BNP), hovedsageligt fra Verdensbanken, vil fortsat være af afgørende betydning. Bistand uden for budgettet fra USA og EU, som udgjorde 9 % af BNP i 2024, faldt i 2025 efter nedlæggelsen af USAID og Millennium Challenge Corporations annullering af et infrastrukturstøtteprogram på 350 mio. USD. En del sundhedsbistand blev dog genindført i januar 2026 under »America First Global Health Strategy Agreement«, som vil yde 792 mio. USD over fem år. Forhandlingerne med IMF om et nyt finansieringsprogram er gået i stå. Underskuddet finansieres gennem udstedelse af kortfristede værdipapirer til den indenlandske finansielle sektor, hvoraf en betydelig del opkøbes af RBM.

Betalingsbalancens løbende poster er præget af et stort underskud, hvilket afspejler en strukturel handelsubalance drevet af et meget snævert eksportgrundlag koncentreret i sektorer med lav værditilvækst samt en stærk afhængighed af import. Som følge heraf er valutareserverne ekstremt lave (0,4 måneders import i RBM’s besiddelse og 2,3 måneder for økonomien som helhed i marts 2026). Manglen på udenlandsk valuta bremser importen. I april 2026 blev en del af landets guldreserver solgt for at afhjælpe alvorlige brændstofmangler. Underskuddet på betalingsbalancens løbende poster forventes at stige i 2026, drevet af højere priser på olieprodukter (16 % af importen) og gødning (6 %). Eksportvæksten vil delvist opveje dette, understøttet af tobak (55 % af eksporten) og en lovende høst (+13 % år-til-år forventet i 2026 ifølge Tobakskommissionen). På trods af et forbud mod eksport af råmineraler siden oktober 2025 forventes minesektoren at bidrage positivt til handelsbalancen, understøttet af en undtagelse, der er indrømmet til Kayelekera-minen, som eksporterer forarbejdet uran (yellowcake). Underskuddet på tjenesteydelser (5 % af BNP) og pengeoverførsler (3,8 % af BNP i 2024) forventes at forblive stabile. Finansieringen er afhængig af projektrelateret bistand og budgetstøtte.

Bylden af Malawis meget store offentlige gæld forventes at fortsætte med at stige i 2026. Den indenlandske del udgør omkring 60 % af det samlede beløb og er stigende. Malawi har misligholdt sine forpligtelser over for sine eksterne kommercielle kreditorer, primært Trade & Development Bank (TDB) og African Export-Import Bank (Afreximbank). Derfor henvender landet sig i stigende grad til det indenlandske bankmarked for at låne, trods meget høje renter (i gennemsnit et reelt afkast på ca. 6 % ved en løbetid på tre år), eller ellers til centralbanken, som besidder 30 % af den indenlandske gæld. Den eksterne gæld er derimod i vid udstrækning ydet på lempelige vilkår, idet 70 % ejes af multilaterale kreditorer, hovedsageligt Verdensbanken, men også IMF og AfDB. Efter en delvis omstrukturering i 2024 gennem aftaler med Kina og Kuwait er den bilaterale gæld nu lav (8 % af den eksterne gæld) og skyldes primært China Exim Bank. Forhandlingerne om omstrukturering af den eksterne handelsgæld er i gang, men fremskridtene er langsomme. Risikoen for en ny misligholdelse er høj.

Politisk overgang konfronteret med presserende reformbehov

Parlamentsvalget i september 2025 resulterede i en sejr i første valgrunde for den tidligere præsident Peter Mutharika (2014–2020), der sikrede sig 57 % af stemmerne mod den siddende præsident, Lazarus Chakwera, i et valg præget af en højere valgdeltagelse (76 %). Mens der fandt betydelige protester sted forud for valget, blev offentliggørelsen af resultaterne mødt med en relativt fredelig reaktion. Den nye regering befinder sig imidlertid i en skrøbelig position og står over for et splittet parlament uden et absolut flertal. Det regerende Demokratiske Progressive Parti (DPP) sikrede sig 99 af 229 pladser. Partiet er afhængigt af ad hoc-alliancer med uafhængige medlemmer for at få vedtaget visse love. Malawi Congress Party (MCP), der ledes af Lazarus Chakwera og nu udgør den største oppositionskraft, vandt 52 pladser. De uafhængige kandidaters fremgang afspejler en voksende utilfredshed med de to traditionelle partier i lyset af den usikre økonomiske situation og manglen på fremskridt. Mutharikas gennemførelse af upopulære anbefalinger fra IMF, som skulle bane vejen for en finansieringsaftale, forekommer usandsynlig på mellemlang sigt i betragtning af den urolige samfundsmæssige kontekst.

Lilongwe opretholder hjertelige forbindelser med både USA og Den Europæiske Union samt med Kina, og søgen efter finansiel og humanitær støtte er fortsat hovedfokus for Malawis diplomati. På regionalt plan er Malawi medlem af Den Sydafrikanske Toldunion (SACU). Landet udvikler projekter sammen med sine naboer Mozambique og Zambia. Mozambique vil udleje en del af sin havn i Nacala til Malawi, hvilket vil forbedre den regionale sammenkobling og give Malawi adgang til havet. Et projekt om el-sammenkobling mellem Mozambique og Malawi (MOMA) forventes ligeledes at være færdiggjort i 2026. Derimod består der en langvarig grænsekonflikt med Tanzania om afgrænsningen af Nyasa-søen, selv om spændingerne er minimale.

Senest opdateret: juni 2026