Republikken Kirgisistan (Kirgisistan)

Mindre vækst i pengeoverførsler fra udlandsboende

Væksten var stærk frem til 2025 og blev understøttet af stigende pengeoverførsler fra kirgisiske udlændinge i Rusland. Væksten er aftaget markant i år, efterhånden som disse pengestrømme normaliseres. Den er dog stadig robust, da pengeoverførslerne fortsat understøtter husholdningernes forbrug, samtidig med at investeringerne og guldeksporten er i vækst. Guldsektoren, hvis produktion har været i bedring i år, udgør fortsat en væsentlig, men volatil del af BNP. Kumtor, landets største guldmine (tidligere ejet af Centerra Gold og nationaliseret i 2022), tegnede sig for 46 % af den samlede guldproduktion i 2025 og udgjorde tæt på 8 % af BNP. Den genererede ca. 546 mio. USD i skatter og udbytter til staten, svarende til 27 % af budgetindtægterne. Udsving i guldpriserne gør imidlertid både eksporten (35 % af den samlede eksport i 2025 og 66 % i 2026) og de offentlige indtægter meget ustabile. Væksten drives også af byggeaktiviteten (+60 % år-til-år i 1. kvartal 2026), især inden for energisektoren, som illustreret af Suusamyr-Kokomeren- (3,3 mia. USD) og Kazarman (6 mia. USD) vandkraftkaskader, Kambarata-1-dæmningsprojektet (4,5 mia. USD) samt idriftsættelsen af tretten små vandkraftværker i 2026. Anlæggelsen af jernbanen mellem Kina, Kirgisistan og Usbekistan fortsætter ligeledes.

Siden krigens udbrud i Ukraine i 2022 er væksten også blevet understøttet af en stigning i reeksporten til Rusland, primært af kinesiske varer, men også af europæiske produkter. På grund af landets medlemskab af Den Eurasiske Toldunion registreres disse handelsstrømme ikke officielt af myndighederne. Dermed menes Kirgisistan at omgå de vestlige sanktioner. Omkring 40 % af importen (eksklusive brændstoffer), der hovedsageligt stammer fra Kina, anslås at blive reeksporteret til Rusland, hvilket skaber direkte aktivitet (mærkning, samling) og indirekte fordele (toldindtægter og transporttjenester). I henhold til mekanismen mod omgåelse skærpede Den Europæiske Union imidlertid i april 2026 restriktionerne for visse varer med dobbelt anvendelse, såsom radioudstyr og fjernbetjeningsenheder. De eksportrelaterede indtægter forventes derfor at falde, hvilket vil bidrage til årets afmatning.

Det private forbrug er fortsat en vigtig vækstmotor (ca. +24 % i 2025), understøttet af stigende reallønninger (anslået til ca. 18 %), hurtig kreditvækst (+49 % til den private sektor i 2025) og vedvarende høje pengeoverførsler fra udlandet. Forbruget forventes dog at aftage i år som følge af højere energipriser og en strammere pengepolitik. De indenlandske priser, som er meget følsomme over for eksterne forhold på grund af den store importandel i forbrugerkurven og den stærke indenlandske efterspørgsel, er stigende. Inflationen forventes at forblive høj gennem hele 2026 og 2027. Som reaktion herpå hævede Den Kirgisiske Republiks Nationalbank (NBKR) sin styringsrente med 100 basispoint, fra 11 % til 12 %. I betragtning af den begrænsede gennemslagskraft af styringsrenterne satser centralbanken dog primært på en strammere likviditetsstyring. Samtidig er de internationale reserver, trods betydelige valutainterventioner for at stabilisere som'en, steget kraftigt på baggrund af opbygning af guldreserver og kursgevinster, så de i juli 2026 nåede op på et beløb svarende til omkring syv måneders import.

Stigende udgifter og lavere guldindtægter forstærker ubalancerne

Den offentlige saldo forventes at vende tilbage til underskud i år som følge af svagere guldrelaterede indtægter, stigende investeringsudgifter (35 % af de offentlige udgifter) og lønstigninger. Lønjusteringerne har nået op på hele 50 % for visse erhverv, herunder lærere, læger og embedsmænd, hvilket har presset lønomkostningerne op på 37 % af de samlede udgifter. På trods af en relativt lav skattebyrde er landet fortsat konfronteret med en meget stor uformel økonomi, der anslås til 19 % af BNP og beskæftiger 65 % af arbejdsstyrken. Et formaliseret system er afgørende for at udvide skattegrundlaget, selv om skatteindtægterne allerede udgjorde omkring 22 % af BNP i 2025.

Handelsbalancen udviser et stort underskud, hvilket tynger betalingsbalancen og afspejler økonomiens begrænsede diversificering. Kirgisistan eksporterer hovedsageligt guld, ædelstene og raffinerede olieprodukter. Guldeksporten faldt kraftigt i 2025, og der blev ikke registreret nogen guldeksport mellem november 2025 og maj 2026. Eksportvæksten begrænses af landets geografiske beliggenhed som indlandsstat og det bjergrige terræn. Samtidig er Kirgisistan fortsat stærkt afhængigt af import af forarbejdede varer, som udgør næsten 70 % af den samlede import, især maskiner, køretøjer og forbrugsgoder, der hovedsageligt stammer fra Kina, samt olieprodukter importeret fra Rusland, Kasakhstan og Usbekistan. Importen forventes at stige moderat i både 2026 og 2027. Tjenesteydelsesbalancen vil sandsynligvis forblive svagt negativ, da indtægterne fra turisme, transport og regional handel kun delvist opvejer betalingerne for udenlandske tjenesteydelser. Pengeoverførsler fra udlandsdanskere steg med 16 % i 2025, delvis understøttet af rubelens styrkelse. Underskuddet på de løbende poster finansieres gennem udenlandsk låntagning, handelskredit og institutionel finansiering, mens de direkte udenlandske investeringer fortsat er beskedne og udgør omkring 1,5 % af BNP. Endelig er valutareserverne, trods betydelige salg af amerikanske dollar for at støtte som'en, steget markant gennem opbygning af guldreserver og prisrevaluering, så de i juli 2026 nåede op på at dække ca. syv måneders import. De vedvarende finanspolitiske og eksterne underskud medfører en stigende gældsætning. Et udfordrende erhvervsklima begrænser tilstrømningen af udenlandske direkte investeringer, som hovedsageligt består af kinesiske og russiske investeringer eller projekter med fokus på guldsektoren.

Den indenlandske gæld, der udgør 40 % af den samlede offentlige gæld, steg fra 11 % af BNP til 16 % mellem 2024 og 2025 gennem udstedelse af værdipapirer i lokal valuta, der blev opkøbt af indenlandske forretningsbanker. Samtidig udstedte landet sin første statslige eurobond i 2025 (700 mio. USD), efterfulgt af en eurobond på 300 mio. USD udstedt af den statsejede Eldik Bank. Finansieringen er overvejende ekstern. Den eksterne offentlige gæld består hovedsageligt af multilaterale lån på lempelige vilkår (hvoraf 34 % ejes af Den Asiatiske Udviklingsbank) og bilaterale lån. Kinesiske kreditorer ejer 28 % af den samlede eksterne gæld. Omkostningerne til gældsbetjening stiger og udgjorde omkring 12 % af de offentlige indtægter i 2025.

Konsolidering af præsidentens magt og fortsat afhængighed af Rusland og Kina

I begyndelsen af 2000'erne blev Kirgisistan ofte fremstillet som regionens demokratiske forbillede. Den række af revolutionære episoder i 2005, 2010 og 2020 afspejler imidlertid en vedvarende utilfredshed i befolkningen med tilbagevendende autoritære tendenser. I 2020 trådte præsident Sooronbay Jeenbekov tilbage under pres fra demonstrationer, der protesterede mod de angiveligt forfalskede resultater af parlamentsvalget. Sadyr Japarov vandt efterfølgende præsidentvalget, der blev afholdt i januar 2021. I april 2021 ændrede han forfatningen for at styrke præsidentens beføjelser på bekostning af parlamentet og for at give præsidenten mulighed for at stille op til genvalg, idet den tidligere enkeltperiode på seks år blev erstattet af to mulige perioder på fem år. Siden da har han søgt at konsolidere sin kontrol over det politiske liv ved at indføre lovgivning, der begrænser mediefriheden, og ved at forfølge oppositionsaktivister og journalister. Det ekstraordinære parlamentsvalg den 30. november 2025 var præget af en valgdeltagelse på kun 36 % og fraværet af enhver meningsfuld opposition og resulterede i en overvældende sejr for præsidentvenlige kandidater, der sikrede sig 83 ud af 90 mandater. Japarov forventes af mange at vinde præsidentvalget i januar 2027, efter at hans mangeårige allierede Kamchybek Tashiev har trukket sig tilbage som følge af sin dom for forsøg på et kup.

Kirgisistan er medlem af tre store regionale organisationer: Den Eurasiske Økonomiske Union (EAEU), den russisk-ledede Organisation for Kollektiv Sikkerhed (CSTO) og Shanghai-samarbejdsorganisationen (SCO), en økonomisk og sikkerhedsmæssig organisation, hvor Kina og Rusland spiller en dominerende rolle. Medlemskabet af disse organisationer afspejler landets tætte bånd til både Beijing og Moskva. Som en tidligere sovjetrepublik er Kirgisistan fortsat stærkt afhængigt af Rusland, hvad angår pengeoverførsler og brændstofforsyninger. Rusland opretholder også en betydelig kulturel og militær indflydelse gennem sin luftbase nær Bishkek og sin insisteren på at bevare det russiske sprogs status. Samtidig fortsætter samarbejdet med Kina med at blive uddybet gennem initiativer, der har til formål at styrke forbindelserne og handelen, hvilket dermed øger Kirgisistans økonomiske og politiske afhængighed. I december 2025 nåede jernbaneprojektet mellem Kina, Kirgisistan og Usbekistan – en af de centrale korridorer i »Belt and Road Initiative« – en vigtig milepæl med underskrivelsen af en finansieringsaftale på 2,3 mia. USD, som udgør en del af de samlede projektomkostninger, der anslås til 4,7 mia. USD.

Omvendt er forholdet til de vestlige lande forholdsvis køligere. Den Europæiske Union havde søgt at styrke båndene til Bishkek gennem den udvidede partnerskabs- og samarbejdsaftale (EPCA), der blev undertegnet i 2024. Imidlertid indførte EU som led i en ny sanktionspakke mod Rusland foranstaltninger, der direkte berørte kirgisiske enheder, rettet mod en kirgisisk bank, kryptovalutaplatforme og flere virksomheder, der mistænkes for at medvirke til omgåelse af sanktionerne. Endelig opretholder Kirgisistan tætte økonomiske forbindelser med Kasakhstan og Usbekistan, som huser kirgisiske vandrende arbejdstagere og er blevet vigtige brændstofleverandører. Forholdet til Tadsjikistan har historisk set været mere anspændt på grund af tilbagevendende grænsekonflikter i Ferghana-dalen. Ikke desto mindre forventes en aftale, der blev undertegnet i marts 2025, at skabe en endelig løsning på afgrænsningen af de to landes fælles grænse.

Senest opdateret: august 2026