Indien
USA
Europa
Storbritannien
Japan
Kina
Indonesien
UkraineUrolighederne den 8. september 2025 afspejler en kronisk politisk ustabilitet
Den 8. september 2025 brød der massive protester ud blandt borgerne, hovedsageligt blandt studerende og unge fra generation Z, efter et landsdækkende forbud mod adskillige sociale medieplatforme. Urolighederne brød ud som en vred reaktion på nepotisme, korruption og ulighed i velstanden. Sammenstødene med politiet var voldelige og efterlod snesevis af døde og tusinder af sårede. Protesterne førte til opløsningen af forsamlingen (dens hovedkvarter blev, ligesom andre offentlige bygninger, sat i brand) og til premierminister K. P. Sharma Oli (Det Forenede Kommunistparti), som efter hærens indgriben midlertidigt blev afløst af Sushila Karki, en tidligere præsident for Højesteret, der er kendt for sit engagement i kampen mod korruption, indtil der afholdes parlamentsvalg den 5. marts 2026, hvis udfald er uvist.
De traditionelle partier – Det Forenede Kommunistparti og Kongrespartiet (Socialdemokratisk) – – vil sandsynligvis lide store tab blandt de unge vælgere, hvis antal og valgdeltagelse vil være langt højere end ved tidligere valg på grund af nedsættelsen af den lovbestemte valgretalder fra 18 til 16 år, digitaliseringen af vælgerregistreringsprocedurerne og en kraftig stigning i den politiske mobilisering på nettet. Manglen på organisation blandt de nye bevægelser og deres høje grad af fragmentering (125 registrerede lister) vil dog sandsynligvis forhindre fremkomsten af et dominerende parti og kan føre til ustabile koalitioner.
På internationalt plan har Nepal opretholdt tætte forbindelser med Indien siden freds- og venskabstraktaten fra 1950, der fastlagde fri bevægelighed for varer og personer mellem de to nationer samt samarbejde om forsvar og diplomati. Uenigheder om områderne Limpiyadhura, Lipulekh og Kalapani, der ligger ved Nepals nordvestlige grænse nær Tibet og benyttes som handelsruter, samt gnidninger omkring restriktioner på import fra Nepal, vil sandsynligvis ikke ødelægge de bilaterale relationer. Tilbagetrækningen af amerikansk bistand til infrastruktur og sociale programmer har imidlertid afkølet forholdet til USA betydeligt og styrket Kinas indflydelse, som allerede spiller rollen som en vigtig finansiel partner gennem tilskud, lån (på relativt gunstige vilkår) og infrastrukturfinansiering via »Belt and Road Initiative«.
Økonomien tynges af politisk usikkerhed
Væksten vil aftage markant i regnskabsåret 2025-2026 på grund af politisk usikkerhed og den risiko, som udenlandske investorer og turister opfatter efter urolighederne i september 2025. Det klima af mistillid vil lægge en dæmper på de private investeringer på trods af skatteincitamenter til investeringer i industriparker, mens den omfattende ødelæggelse forårsaget af urolighederne (brændte offentlige bygninger, politistationer og biler samt plyndring af hoteller og butikker) vil tvinge forsikringsselskaberne til at afhænde finansielle aktiver for at dække erstatningskrav, hvilket vil holde deres aktiekurser nede. Faldet i antallet af turister vil lægge en dæmper på forbruget og eksporten af tjenesteydelser, mens landbrugseksporten kan blive påvirket af ekstreme vejrforhold, såsom oversvømmelserne i september 2024 forårsaget af en forsinket, men kraftig monsun, som følge af manglende investeringer i modstandsdygtig infrastruktur.
Ikke desto mindre forventes det indenlandske forbrug at stige, takket være at inflationen forbliver under målet på 5 % og en stærk vækst i pengeoverførsler fra diasporaen på baggrund af bekymringer om krisen blandt diasporaen, den fortsatte udvandring af unge, styrkelsen af den amerikanske dollar i forhold til den nepalesiske rupee samt oprettelsen af et sikkert pengeoverførselssystem, hvilket alt sammen vil understøtte husholdningernes indkomst. Væksten vil hovedsageligt blive drevet af offentlige udgifter, især til genopbygning af infrastruktur, der blev ødelagt under urolighederne, og til afholdelse af parlamentsvalget, der er planlagt til marts 2026. Nogle infrastrukturprojekter, som regeringen anser for ikke at være presserende, vil blive sat i bero eller udsat. Der vil dog fortsat blive foretaget større investeringer, især i vejinfrastruktur, herunder motorvejen mellem Katmandu og Nijgadh (nord-syd-aksen i den østlige del af landet), motorvejene NH05 og NH03, som krydser landet fra øst til vest i midten og langs grænsen til Indien, samt bro- og tunnelprojekter, hvoraf de fleste forventes at være færdiggjort i 2026, samt vandkraftinfrastruktur, herunder reparationen af Tamakoshi-dæmningen og idriftsættelsen af Upper Trishuli 1 (i den nordlige del af landet) og den store Arun 3-dæmning (i den østlige del), som forventes at finde sted i 2026.
Disse projekter, hvis gennemførelse ofte forsinkes af administrativt bureaukrati og korruption, finansieres af den nepalesiske regering med støtte fra IMF’s Extended Credit Facility, der udløber i januar 2026, samt af bilaterale partnere (Indien, Kina og USA via MCC) og multilaterale partnere (Verdensbanken, Den Asiatiske Udviklingsbank). Nedskæringerne i USAID-programmerne truer byggeprojekter for hospitaler og skoler og risikerer at øge fattigdommen og underernæringen, især i tilfælde af dårlige høstudbytter.
Ineffektive offentlige udgifter, lav risiko for overdreven gæld
Det offentlige underskud forventes at stige i regnskabsåret 2025-2026. På trods af indførelsen af en alkohol- og tobaksafgift, udvidelsen af momsen til digitale tjenester og forhøjelsen af tolden på luksusvarer vil indtægterne falde som følge af et indsnævret selskabsskattegrundlag og faldende turisme. Omvendt forventes udgifterne at stige på grund af genopbygningsarbejde, afholdelsen af parlamentsvalg og investeringsprojekter. Når det er sagt, forhindrer strukturelle problemer generelt Nepal i at bruge hele sit budget, især hvad angår investeringsprojekter. Disse omfatter tilbageslag i projektforberedelsen, kommunikationsvanskeligheder mellem de forskellige forvaltningsniveauer, dårligt styret decentralisering og korruption. Løsning af disse problemer og prioritering af sociale udgifter er i centrum for de krav, som de yngre generationer stiller. Deres forventninger vil sandsynligvis påvirke den fremtidige offentlige politik.
Nepals gældskvote forventes at stige en smule ved udgangen af regnskabsåret 2025-2026, men uden at det udgør en trussel mod den lave risiko for overgældsætning. Omkring 53 % af den offentlige gæld er indenlandsk, og 85 % af den gæld, der er denomineret i udenlandsk valuta, er på lempelige vilkår hos multilaterale kreditorer (IMF, Verdensbanken, Den Asiatiske Udviklingsbank). Resten ejes af indiske, koreanske og kinesiske eksportkreditagenturer. Omfanget af pengeoverførsler fra udlandsboende udgør en solid støtte. Den eneste sårbarhed vedrører tilbagebetalingen af det kinesiske lån (0,6 % af BNP), som oprindeligt skulle dækkes af indtægterne fra Kathmandu International Airport, der blev finansieret ved hjælp af lånet, og hvis rentabilitet er usikker. Der er forhandlinger i gang om at omdanne lånet til et gavebidrag.
Overskuddet på de løbende poster forventes at blive forringet i løbet af dette regnskabsår: Væksten i pengeoverførsler fra diasporaen vil ikke kunne opveje det stigende handelsunderskud, som forværres af import i forbindelse med investeringsprojekter og genopbygning samt af faldende turisme. Overskuddet på den finansielle konto vil sandsynligvis også blive udhulet af svagere udenlandske direkte investeringer, som i forvejen er meget lave. Valutareserverne forventes ikke desto mindre at forblive solide og svare til omkring 10 måneders import.