Eswatini

Væksten er bremset af handelskrigen

Væksten forventes at aftage yderligere i 2025, men i mindre grad end i 2024. Selvom handelskrigens direkte indvirkning på Eswatinis vækst fortsat er begrænset — USA tegnede sig kun for 1,1 % af landets eksport i 2024, og de indførte toldsatser var på blot 10 % — kan de indirekte virkninger blive mere alvorlige. Eswatinis økonomiske afhængighed af Sydafrika, som er pålagt told på 30 %, udsætter landet for en svagere ekstern efterspørgsel, især i eksportorienterede sektorer såsom forarbejdede fødevarer, bindemidler til formfremstilling, beklædning og træ (savet træ og papirmasse). Det klima af usikkerhed, der følger af handelskrigen, kan også bremse investeringerne. Derudover vil spredningen af mund- og klovsyge, der har ramt husdyrbestanden siden maj 2025, sandsynligvis påvirke landbrugets BNP. I denne henseende har Den Europæiske Union og Det Forenede Kongerige suspenderet importen af husdyr og animalske produkter fra Eswatini, hvilket dermed påvirker landets eksportindtægter. Husholdningernes indkomster kan også blive påvirket, da 14 % af befolkningen var beskæftiget i landbrugssektoren i 2023. Landbrugets økonomiske bidrag er dog relativt lavt (7,5 % af BNP i 2023), og regeringen forsøger allerede at inddæmme sygdommen gennem karantæne- og vaccinationsforanstaltninger.

Omvendt forventes visse faktorer at understøtte væksten, især offentlige investeringer såsom Lower Usuthu Smallholder Irrigation Project, der finansieres af Den Afrikanske Udviklingsbank og Den Europæiske Investeringsbank. Initiativet forventes at forbedre adgangen til vand til landbruget og stimulere byggeaktiviteten. Minesektoren vil også bidrage positivt på baggrund af en stigning i kulproduktionen. Disse faktorer, kombineret med den gradvise inddæmning af mund- og klovsyge, bør føre til et let opsving i væksten i 2026.

I tråd med den sydafrikanske centralbanks (SARB) pengepolitiske cyklus besluttede Eswatinis centralbank (CBE) i maj 2025 at sænke sin styringsrente med 25 basispoint (til 6,75 %), hvilket opretholder en svag negativ renteforskel i forhold til de sydafrikanske renter (50 basispoint). For at begrænse kapitaludstrømningen og beskytte valutareserverne er det usandsynligt, at CBE vil gennemføre yderligere rentenedsættelser inden udgangen af 2025. Der kan dog ske en rentenedsættelse i 2026 som reaktion på det forventede fald i inflationen, hvilket derefter vil stimulere investeringer og privatforbruget. Inflationen forventes at forblive inden for centralbankens målsætning på 3–6 % i både 2025 og 2026. På kort sigt bør stigningen i kødpriserne i kølvandet på mund- og klovsygeproblemet opvejes af faldende priser på andre fødevarer takket være genopretningen i landbrugsproduktionen efter El Niño-fænomenet i 2024. Faldet i oliepriserne, som udgjorde 30 % af importen i 2024, vil også bidrage til at lette prispresset. En svækkelse af den sydafrikanske rand over for den amerikanske dollar i 2025 og 2026 vil dog skabe importinflation.

Faldende overførsler og bistand fra SACU tynger Eswatinis offentlige finanser

Eswatinis finanspolitiske underskud, som er strukturelt, forventes at stige en smule i regnskabsåret 2025. Indtægterne fra Den Sydafrikanske Toldunion (SACU), som udgjorde 46 % af de samlede indtægter, forventes at falde som følge af den forventede afmatning i den sydafrikanske handel — kilden til 98 % af SACU-indtægterne. SACU's indtægtsstabiliseringsfond vil være med til at afbøde faldet. Samtidig vil de reducerede strømme af officiel udviklingsbistand, især efter nedlæggelsen af det amerikanske agentur USAID, øge presset på de offentlige udgifter. Desuden kæmper regeringen fortsat med at reducere de løbende udgifter. Målene om at reducere de offentlige lønudgifter og målrette tilskuddene bedre vil sandsynligvis ikke blive nået på grund af den offentlige utilfredshed. Lønudgifterne (40 % af de løbende budgetudgifter i 2024–2025) forventes at stige, når ansættelserne genoptages efter ophævelsen af ansættelsesstoppet i januar 2024. Udgifterne i regnskabsårene 2025 og 2026 vil også blive drevet af moderniseringen af vejnettet (anslået til samlet 69 mio. USD) samt projekter inden for energi, udvikling af landdistrikter og vandforvaltning. Det finanspolitiske underskud forventes dog at blive lidt mindre i regnskabsåret 2026 takket være en forbedret skatteopkrævning, især som følge af fremskridt inden for digitalisering. Mens den eksterne gæld udgør knap 50 % af den samlede offentlige gæld, planlægger landet at finansiere sit underskud hovedsageligt gennem udstedelse af indenlandske obligationer. Gældskvoten forventes at forblive stort set uændret.

Hvad angår de eksterne regnskaber, forventes Eswatinis betalingsbalance — der strukturelt set er i overskud takket være handelsstrømme og sekundære indtægter fra SACU-overførsler, pengeoverførsler og international bistand — at blive indsnævret i 2025 på grund af faldet i eksporten af husdyr og animalske produkter forårsaget af udbruddet af mund- og klovsyge. Overskuddet forventes at stige igen i 2026 i takt med, at denne eksport genoprettes, på trods af den told på 10 %, som USA har indført. Valutareserverne forventes at dække lidt over to måneders import.

Eswatinis monarki under pres, mens de demokratiske reformer går i stå

Eswatini, Afrikas eneste absolutte monarki, forventes at have en fortsat ustabil politisk situation i 2025 og 2026. Trods stigende upopularitet vil kong Mswati III, der har regeret i 37 år og lever i overdådighed, sandsynligvis forblive ved magten. Det politiske system er fortsat strengt kontrolleret: politiske partier er forbudt, protester undertrykkes systematisk, og monarken har fuld kontrol over alle sikkerheds- og institutionelle magtmidler, herunder beføjelsen til at opløse parlamentet og udnævne eller afskedige ministre. Desuden er de fleste af de 59 parlamentsmedlemmer, der blev valgt ved parlamentsvalget i september 2023, loyale over for monarkiet. De dårlige socioøkonomiske forhold — herunder høj arbejdsløshed, svage offentlige tjenester, udbredt fattigdom, omfattende korruption og manglen på borgerlige og politiske frihedsrettigheder — forværrer dog fortsat befolkningens frustration. Den sociale uro forventes at tilspidses og kan endda omfatte kupforsøg.

Eswatini opretholder tætte bånd til Sydafrika, som tegner sig for 70 % af landets eksport og 80 % af dets import. Samtidig er den manglende fremgang med indførelsen af demokratiske reformer en vedvarende kilde til bekymring for Det Sydlige Afrikas Udviklingsfællesskab (SADC), som dog næppe vil gribe ind, medmindre der opstår en større krise. Eswatini er det eneste afrikanske land, der opretholder diplomatiske forbindelser med Taiwan på trods af pres fra Beijing. I juni 2025 underskrev Eswatini en aftale på 300 mio. USD med Republikken Kinas (Taiwans) eksport-importbank om finansiering af opbygningen af en strategisk oliereserve. Dette følger i kølvandet på en handelssamarbejdsaftale, der blev underskrevet i 2024, og en nylig meddelelse om taiwansk økonomisk støtte til turisme- og sundhedssektorerne.

Senest opdateret: juli 2025