Bahrain

Kraftig økonomisk nedgang i 2026 som følge af krigen

Bahrains økonomi forventes at opleve en kraftig nedgang i 2026 som følge af forstyrrelser i olie- og ikke-oliesektorerne forårsaget af krigen og den efterfølgende lukning af Hormuzstrædet, hvorigennem Bahrain eksporterer størstedelen af sine varer. Selvom Bahrain har en vejforbindelse til Saudi-Arabien, hvilket letter handelen med Saudi-Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og andre lande i regionen, er landet fortsat stærkt afhængigt af søveje. Over halvdelen af landets eksport og omkring 70 % af importen passerer gennem Hormuzstrædet, hvilket gør Bahrain meget sårbart over for enhver forstyrrelse i trafikken der. Oliesektoren (ca. 10 % af BNP) forventes at skrumpe som følge af et anslået fald på 15 % i produktionen af råolie og raffinerede olieprodukter i 2026 sammenlignet med året før på baggrund af produktionsstop, der er tvunget frem af missilangreb. Efter Irans direkte angreb på Bahrains aluminiumanlæg (metaller udgør ca. 12–16 % af BNP og 40 % af den samlede eksport) forventes kombinationen af fysiske skader på anlæggene og den igangværende søblokade, der standser størstedelen af importen af bauxit og aluminiumoxid samt eksporten af aluminium, at reducere Bahrains samlede metalproduktion med anslået 20–25 % i 2026. Indtægterne fra turismen (ca. 7 % af BNP) forventes at falde i 2026 og hæmme væksten på baggrund af øgede regionale geopolitiske spændinger, der forstyrrer flytrafikken, øger omkostningerne og undergraver efterspørgslen fra internationale besøgende – oven i aflysningen af vigtige begivenheder såsom Formel 1-Grand Prix. Dronangrebene på et datacenter i marts risikerer også at skade målene for den digitale transformation og investorernes tillid.

Inflationspresset forventes at stige i 2026 på baggrund af stigende fødevarepriser drevet af vedvarende forstyrrelser i forsyningskæden og højere energipriser. Bahrains transportomkostninger (ca. 18 % af forbrugerprisindekset) forventes at stige yderligere, da myndighederne fortsætter med at reducere brændstofsubsidierne på grund af stigende finanspolitisk pres. Ikke desto mindre forventes inflationen at forblive afdæmpet, da dinarens fastkurspolitik over for den amerikanske dollar fortsat vil fungere som en effektiv kontrol af inflationspresset.

Budgetunderskuddet vil stige, og det eksterne overskud vil falde

Bahrains budgetunderskud forventes at stige i 2026 som følge af landets store afhængighed af indtægter fra kulbrinter (mellem 50 og 55 % af de samlede skatteindtægter), begrænset fleksibilitet i udgifterne og en høj offentlig gældsbetjening på trods af myndighedernes løbende konsolideringsbestræbelser. Indtægtsudviklingen vil fortsat være meget følsom over for udviklingen i oliepriserne og eksportmængderne. Denne sårbarhed forstærkes kraftigt af den fortsatte lukning af Hormuzstrædet. Så længe dette vitale maritime flaskehalsområde forbliver blokeret, vil Bahrains evne til fysisk at eksportere sin råolie og raffinerede produkter praktisk talt gå i stå, hvilket vil udgøre et direkte slag mod statsindtægterne. På udgiftssiden vil stive udgiftsstrukturer begrænse tilpasningskapaciteten. Lønninger, tilskud og sociale overførsler udgør omkring halvdelen af de samlede offentlige udgifter, hvilket begrænser mulighederne for en hurtig konsolidering. Derudover forventes sociale og politiske hensyn at afholde fra gennemgribende nedskæringer i de løbende udgifter. Under disse omstændigheder vil finansieringsbehovet fortsat hovedsageligt blive dækket gennem lån, hvilket vil forøge den offentlige gæld yderligere. Bahrain har historisk set været afhængig af betydelig finanspolitisk støtte fra sine naboer. I 2018 tilsagde Saudi-Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og Kuwait en støttepakke på 10 mia. USD, der skal udbetales i trancher over tid for at bidrage til at stabilisere landets finanspolitiske og eksterne balancer. I øjeblikket kan udbetalingen af midlerne blive forsinket, da donorlandene også står over for de negative konsekvenser af regionale spændinger. Imidlertid bør fortsat strukturel støtte, især Saudi-Arabiens investering i Bahrains statslige investeringsfond (ca. 10 % af BNP), mindske risikoen for stabiliteten på kort sigt. Derudover bør en 5-årig valutaswapaftale til en værdi af 20 milliarder AED (5,4 milliarder USD) mellem centralbankerne i Bahrain og De Forenede Arabiske Emirater bidrage til at øge likviditeten.

Bahrains overskud på betalingsbalancens løbende poster vil blive mindre i 2026, hovedsageligt på grund af lav eksport af kulbrinter (50 % af den samlede eksport) og metaller. På trods af statslige tiltag for at lette presset på turistsektoren gennem frivillige udsættelser af afgifter i første kvartal forventes de samlede indtægter fra turismen at falde. De beskedne finansielle stødpuder (dvs. internationale reserver, der kun dækker 1,5 måneders import) sætter landet i en sårbar position over for eksterne chok og tvinger det til i højere grad at stole på ekstern finansiering for at opretholde valutakursbindingen og opfylde gældsforpligtelserne.

Regionale geopolitiske spændinger tynger sikkerhedsudsigterne

Efter det amerikansk-israelske angreb den 28. februar 2026 og inden våbenhvilen den 13. april iværksatte Iran en række missil- og droneangreb på flere lande i Golfregionen, herunder Bahrain. Angrebene var rettet mod nøgleinfrastruktur, såsom energianlæg, samt områder i nærheden af militærbaser, hvilket øgede Bahrains sikkerhedsrisici. Bahrain blev ramt den 5. juni under sporadiske angreb frem og tilbage i løbet af våbenhvilen. Fra krigens begyndelse blokerede Iran også skibstrafikken gennem Hormuzstrædet. Hvis der opnås en varig våbenhvile eller en bredere regional fredsaftale, vil Bahrains overordnede risikobillede sandsynligvis blive forbedret, om end kun delvist. Betydelige interne uroligheder i Bahrain har en tendens til at blive forstærket i perioder med konflikter, der involverer Iran, da sådanne begivenheder finder stærk genklang hos landets shiitiske flertal. Et mere stabilt og mindre konfrontatorisk regionalt miljø vil mindske sandsynligheden for protester og understøtte den sociale stabilitet, hvilket vil gøre det lettere for myndighederne at opretholde kontrollen. Derudover begrænser oppositionens fragmenterede karakter og manglen på struktureret politisk repræsentation over for kongehuset og regeringen evnen til at organisere omfattende og koordinerede udfordringer mod de regerende myndigheder, hvilket er med til at dæmpe den sociale uro.

Bahrain opretholder tætte forbindelser med Saudi-Arabien, USA og Storbritannien, hvilket afspejler landets stærke tilknytning til vestlige og golfstatsallierede samt dets afhængighed af eksterne sikkerhedsgarantier. Var det ikke for krigen, ville Bahrain indtage en forsigtig holdning over for Iran, hvilket afspejler både regionale rivaliseringer og indenlandske følsomheder. For det andet normaliserede Bahrain og Israel deres forbindelser i henhold til Abraham-aftalerne (2020) i et forsøg på at styrke det økonomiske samarbejde og den regionale stabilitet. Fremskridtene hæmmes dog fortsat af geopolitiske spændinger og begrænsninger i forbindelse med gennemførelsen.

Senest opdateret: juni 2026