Begyndelsen af 2026 har været præget af blandede tendenser i den globale økonomi. Coface estimerer en global vækst på +2,6 procent i år, hvilket er et marginalt fald fra +2,8 procent i 2025, på trods af et internationalt klima præget af vedvarende geopolitiske, finansielle og sociale risici.
I lyset heraf har Coface foretaget syv ændringer i sine landerisikovurderinger (seks opgraderinger) og ni ændringer i sine sektorvurderinger (syv opgraderinger).
Nøgletal:
- +2,6 %: forventet global vækst i 2026
- +3,9 %: vækst i den globale handel i 2025
- +15 %: stigning i antallet af konkurser i USA i anden halvdel af 2025
2025 bekræftede globaliseringens modstandsdygtighed
På trods af betydelig uro, var 2025 et år, hvor den globale økonomi viste større stabilitet, end mange havde frygtet. Den globale vækst endte på +2,8 procent, hvilket var i overensstemmelse med vores forventninger, selvom året var præget af geopolitiske spændinger og handelskonflikter.
Dette skyldes hovedsageligt to faktorer. For det første, viste de faktiske økonomiske chok sig at være mildere end forventet – især med hensyn til told og nye handelsbarrierer. For det andet, viste virksomhederne, især dem med internationale aktiviteter, en stor evne til at tilpasse sig hurtigt skiftende forhold.
Samlet set illustrerer dette, at globaliseringen fortsat er stærk. Internationale værdikæder og økonomisk interaktion har vist sig at være robuste, drevet af gensidig afhængighed og stærke kræfter.
2026 begynder under intens pres
2026 er startet i et globalt klima præget af stor usikkerhed og øget risiko. Geopolitiske spændinger er allerede en realitet, bl.a. gennem begivenheder i Latinamerika, Iran og Grønland.
Samtidig er den finansielle risiko steget, drevet af høje gældsniveauer og høje værdiansættelser i et vedvarende højrentemiljø.
De makroøkonomiske risici er også betydelige med en uforudsigelig amerikansk økonomisk politik og den altid tilstedeværende fare for nye handelskonflikter – på et tidspunkt, hvor den internationale konkurrence intensiveres, og det globale samarbejde svækkes.
I mange lande øges de sociale og politiske risici også, især i Europa, hvor voksende utilfredshed påvirker store dele af befolkningen. Derudover er der vedvarende og stigende sundheds- og klimarisici.
Den globale vækst aftager, men er fortsat stærk
De globale økonomiske udsigter er fortsat blandede. I USA understøttes vækstprognosen på +2,2 % af en fortsat stærk privat efterspørgsel, men på trods af en markant stigning i konkurser i anden halvdel af 2025 (+15 %). I euroområdet forventes væksten at lande på omkring +1 %, drevet af et opsving i Tyskland som følge af en omfattende investeringsplan, mens Frankrig – under pres fra et offentligt underskud, der fortsat ligger over 5 % af BNP – forventes at stabilisere sig på omkring +0,9 %.
Centraleuropa har vist en stærkere udvikling, anført af Polen (+3,8 %). I Asien forventes Kinas vækst at aftage til +4,4 %, hvilket vil dæmpe den regionale fremdrift. Sydøstasien viser en mere ujævn, men stadig robust udvikling. Indien bekræfter sin rolle som global vækstmotor, understøttet af en stærk indenlandsk efterspørgsel og en aktiv offentlig politik, med en forventet vækst på +6,1 %.
Data til grafen i .xlsx format
I dette scenario forventes olieprisen at falde fra 68 USD pr. tønde Brent i 2025 til omkring 60 USD som følge af en moderat vækst i efterspørgslen og en betydelig stigning i udbuddet. På trods af mulig geopolitisk drevet volatilitet forventes energipriserne at have en neutral effekt på inflationen samlet set, som fortsætter med at falde i de fleste regioner.
Den globale handel overstiger forventningerne
På trods af bekymringer om amerikanske toldforanstaltninger overraskede den globale handel mange i 2025 med en vækst på 3,9 % drevet af stærk amerikansk import og toldsatser, der viste sig at være meget lavere end frygtet. Den effektive gennemsnitlige toldsats endte på 9,4 % i november sammenlignet med estimater på op til 36 % på højdepunktet af handelskonflikten med Kina.
Data til grafen i .xlsx format
Vietnam har været en klar vinder af omstruktureringen af de globale værdikæder med en stigning på 43 procent i importen fra USA fra januar til november 2025. Samtidig har Europa stabiliseret sin udenrigshandel. Der forventes en gradvis afmatning i 2026 i takt med faldende fragtrater som følge af overkapacitet og en mulig genåbning af traditionelle søruter.
Landerisiko: 7 ændringer, herunder 6 opgraderinger
🔼 Opgraderinger1
- Chile (A4 → A3): stigende investeringer i kobber og energi, understøttet af et mere stabilt institutionelt rammeværk.
- Polen (A4 → A3): stærk investeringsvækst drevet af EU-midler og solidt privat forbrug.
- Sverige (A3 → A2): robust privat efterspørgsel og et forbedret arbejdsmarked, understøttet af en ekspansiv finanspolitik.
- Cypern (A4 → A3): rekordhøj turisme og EU-midler stimulerer aktiviteten.
- Barbados (C → B): effektiv finanspolitisk konsolidering og fortsat gældsreduktion styrker den økonomiske modstandsdygtighed.
- Ecuador (D → C): solid genopretning efter energikrisen i 2024, understøttet af finanspolitiske reformer og støtte fra IMF.
🔽 Nedgraderinger
- Senegal (B → C): finanspolitisk afvigelse og uholdbar gæld komplicerer drøftelserne med IMF.
> Download vores risikovurdering for en mere dybdegående analyse
[1] Landerisiko: A1 = Meget lav, A2 = Lav, A3 = Tilfredsstillende, A4 = Rimelig, B = Ret høj, C = Høj, D = Meget høj, E = Ekstrem
