Rwanda

Robust vækst trods inflationschokket

Efter at have nået sit højdepunkt i 2025 vil den økonomiske vækst aftage i 2026 på grund af stigende oliepriser, pengepolitisk stramning og svagere resultater inden for landbruget. Væksten forventes ikke desto mindre at forblive robust og bør tage fart igen i 2027, drevet af fortsatte investeringer i infrastruktur og dynamikken i servicesektoren. Servicesektoren (52 % af BNP i 2025) er den vigtigste drivkraft bag væksten, især inden for informations- og kommunikationsteknologi (+22 % i 2025), transport (der tegner sig for omkring 40 % af de nye arbejdspladser i 2025) og forretningsturisme, hvor et betydeligt antal kunder ankommer ad landevejen fra nabolandene. Udvidelsen af RwandAir og den nye internationale lufthavn i Kigali har til formål at udvikle et regionalt knudepunkt, der skal fremme udenlandske direkte investeringer og turisme. Den første fase af lufthavnen forventes at blive taget i brug inden udgangen af 2027, hvilket vil gøre det muligt at håndtere omkring 8 millioner passagerer om året, hvilket er det dobbelte af den nuværende lufthavns kapacitet.

Landbruget tegner sig for en betydelig andel af BNP (15 %), beskæftigelsen (39 %) og den samlede eksport (40 %, hvoraf 13 % er kaffe og 12 % er te). Efter de alvorlige oversvømmelser i 2023-2024, der påvirkede udbyttet, rettede landbrugsproduktionen sig op i 2025 (+5 %) og fortsatte med at vokse i første halvdel af 2026 (+7 % i værditilvækst i 1. kvartal). Udsigterne for landbruget er fortsat gunstige for resten af året, men er sårbare over for El Niño-fænomenet, der forventes at indtræde fra slutningen af 2026. Udbyttet kan derfor blive skuffende i 2027. I mellemtiden er den sekundære sektor i rivende udvikling, og der forventes en vækst på 13 % i 2026. Bygge- og anlægssektoren drives af store infrastrukturprojekter såsom den nye lufthavn (en investering på 2,6 mia. USD) og det omfattende program til modernisering og udvidelse af vejnettet. Desuden støttes produktionsaktiviteterne (fødevareforarbejdning, tekstiler, byggematerialer og plast) af regeringen gennem »Manufacture and Build to Recover«-programmet, der har været i kraft siden 2022. Regeringen sætter også fokus på mineraler, såsom lithium, hvor der er planlagt flere efterforskningsprojekter, mens udvindingen stadig i vid udstrækning foregår i lille skala. Endelig fortsætter fremgangen i teknologisektoren med oprettelsen af et nationalt agentur for kunstig intelligens og udviklingen af et omfattende 5G-netværk i samarbejde med Kina.

Den indenlandske efterspørgsel forventes at forblive den vigtigste drivkraft for væksten i 2026–2027. Husholdningerne spiller en dominerende rolle i økonomien, idet deres forbrug udgjorde 72 % af BNP i første kvartal af 2026, sammenlignet med 14 % for det offentlige forbrug. Det private forbrug kan dog på kort sigt blive hæmmet af en kraftigt stigende inflation i 2026, selv om subsidier til energi og gødning delvist vil afbøde virkningen. Inflationspresset skyldes flere faktorer, der har udspillet sig siden 2025: stigninger i punktafgifterne på brændstof, stigninger i de regulerede priser (elektricitet, sundhedspleje), dårligere høstudbytter, krigen i Mellemøsten med det deraf følgende olieschok og forstyrrelser i transporten samt devalueringen af den rwandiske franc. Inflationen forventes at vende tilbage til mere håndterbare niveauer fra 2027 og frem og konvergere mod målet på 5 %. For at dæmpe sekundære effekter hævede Nationalbanken sin styringsrente i februar 2026 fra 6,75 % til 7,25 % og igen i maj 2026 til 8,25 %.

Stigende dobbeltunderskud

Regeringens budget for regnskabsåret 2026-2027 peger på en mere moderat ekspansion end den, der blev observeret i 2025-2026, da de makroøkonomiske forhold forværredes mellem de to regnskabsår på grund af stigende inflation og en økonomisk afmatning i forbindelse med konflikten i Mellemøsten. Underskuddet, der ligger på over 5 %, voksede fra regnskabsåret 2025-2026 og frem, inden det viste en svag forbedring i regnskabsåret 2026-2027. Store offentlige investeringer er hovedårsagen til det stigende underskud, nemlig opførelsen af en ny lufthavn (40 % staten, 60 % Qatar Airways) og udbygningen af RwandAir (51 % staten og 49 % Qatar Airways). Hertil kommer pensionsreformer, der indebærer en forhøjelse af arbejdsgiverbidragene (herunder statens andel) fra 6 % til 12 %, samt stigende militærudgifter og subsidier. For gradvist at reducere budgetunderskuddet iværksatte regeringen en strategi for gradvis finanspolitisk konsolidering i 2025-2026, som blev videreført i 2026-2027. På den ene side forventes indtægterne at vokse bæredygtigt med indførelsen af flere afgifter fra 2025 og frem: moms på mobiltelefoner, visse former for IKT-udstyr og brændstof, forhøjelser af punktafgifterne på spil, cigaretter og øl samt en turistafgift og en miljøafgift. Udvidelsen af skattegrundlaget skal understøttes ved at øge brugen af elektronisk fakturering og indføre strengere kontrol. Samtidig bygger den finanspolitiske konsolidering på bedre kontrol med udgifterne (som falder fra 15,3 % af BNP i 2025–26 til 15,1 % i 2026–27), gennem nedskæringer i driftsudgifterne, prioritering af offentlige investeringer og strammere tilsyn med projekter, der finansieres med eksterne midler. Programmet, der ledsages af den 38-måneders udvidede kreditfacilitet på 250 mio. USD, som blev indgået med IMF i juni 2026, forventes at understøtte bestræbelserne på finanspolitisk konsolidering.

På trods af underskuddet forventes den offentlige gæld i forhold til BNP at forblive stort set stabil mellem 2026 og 2027, understøttet af stærk økonomisk vækst og bestræbelserne på finanspolitisk konsolidering. Desuden mindsker den offentlige gælds struktur refinansierings- og likviditetsrisici: den eksterne offentlige gæld udgør 59,3 % af BNP og mere end 80 % af den samlede offentlige gæld. Gældsbetjeningsomkostningerne er dog fortsat høje, nemlig 7,2 % af BNP, hvoraf 2,3 % udgøres af rentebetalinger. Næsten hele gælden er optaget hos multilaterale kreditorer (hovedsageligt IMF, Verdensbanken og AfDB) og bilaterale kreditorer på lempelige vilkår med lange løbetider (i gennemsnit 19 år) og lave rentesatser. For at diversificere sine finansieringskilder søger Rwanda at udvikle sit indenlandske obligationsmarked, hvor de største indehavere er forretningsbanker og Rwanda Social Security Board (RSSB).

Det store underskud på betalingsbalancens løbende poster skyldes et strukturelt handelsunderskud (-14,5 % af BNP i 2025): importen overstiger langt eksporten og udgjorde henholdsvis 1,3 mia. USD og 0,4 mia. USD i første kvartal af 2026. Det høje importniveau skyldes i høj grad opførelsen af den nye lufthavn og anskaffelsen af nye fly, hvilket forstærkes af højere energi- og transportomkostninger. Handelsunderskuddet opvejes delvist af indtægter fra tjenesteydelser, selvom disse i sig selv tynges af import af tjenesteydelser i forbindelse med store infrastrukturprojekter samt af pengeoverførsler fra rwandere bosiddende i udlandet. For at finansiere underskuddet på de løbende poster er Rwanda afhængigt af en kraftig stigning i de direkte udenlandske investeringer (FDI), som forventes at nå op på 1,07 mia. USD i 2026, hovedsageligt i forbindelse med den nye internationale lufthavn i Kigali og RwandAir.

Indenlandsk stabilitet midt i et anspændt regionalt miljø

Paul Kagame, der har ledet landet siden 2000, blev ikke overraskende genvalgt den 15. juli 2024 med over 99 % af stemmerne. Han beskyldes jævnligt for at undergrave de demokratiske frihedsrettigheder gennem overvågning og hyppige anholdelser af oppositionsfigurer, men han får også æren for at have genoprettet den civile fred, sikret politisk stabilitet, reduceret fattigdommen markant (43 % i 2023 sammenlignet med 75 % i 2000) og bekæmpet korruption.

På regionalt plan fører Rwanda en aktiv udenrigspolitik, der er præget af indgreb baseret på sikkerhedsmæssige, diplomatiske og økonomiske hensyn. I det østlige DRC er landet involveret i Kivu-konflikten gennem sin støtte til M23, en væbnet oprørsgruppe, der præsenterer sig selv som forsvarer af de congolesiske tutsier, og gennem tilstedeværelsen af sine tropper, hvilket er dokumenteret af FN, men benægtes af Kigali. Ifølge de rwandiske myndigheder er denne indgriben begrundet i sikkerhedsmæssige hensyn, nemlig neutraliseringen af FDLR (en hutu-milits, der flygtede fra landet efter folkemordet på tutsierne i 1994 og søgte tilflugt i det østlige Zaire). Den er også drevet af rivalisering med Uganda og Burundi, som begge opretholder en militær tilstedeværelse i området. Endelig søger den at sikre adgang til strategiske mineraler såsom coltan, guld og kobolt. Fredsaftalen, der blev underskrevet med Den Demokratiske Republik Congo den 5. december 2025 under auspicier af USA og Qatar, indeholder bestemmelser om tilbagetrækning af de rwandiske tropper, neutraliseringen af FDLR og et trilateralt samarbejde om minedrift mellem Den Demokratiske Republik Congo, Rwanda og USA. I mellemtiden underskrev Den Demokratiske Republik Congo og M23 i februar 2026 en rammeaftale om gennemførelse og overvågning af den våbenhvile, der indgik i deres rammeaftale fra november 2025. Den 15. juli 2026, hvilket var langt efter den 90-dages frist for tilbagetrækning af de rwandiske tropper, der var fastsat i aftalen, var der ikke observeret nogen væsentlige ændringer. Kampene fortsatte flere steder i Syd-Kivu. I betragtning af det internationale engagement forekommer det dog usandsynligt, at situationen vil eskalere til en åben militær konflikt mellem de to lande.

Forholdet mellem Rwanda og de vestlige lande er forværret som følge af konflikten i Den Demokratiske Republik Congo. Selvom Den Europæiske Union fortsat er en vigtig økonomisk og diplomatisk partner, indførte den i marts 2025 sanktioner mod flere personer med tilknytning til konflikten samt mod landets største guldraffinaderi. For nylig meddelte EU, at man ikke ville udbetale de planlagte 20 mio. EUR i støtte til Rwandas forsvarsstyrker (RDF), der er udstationeret i Mozambique mod islamistiske jihadister med tilknytning til regeringen. I begyndelsen af 2026 fulgte USA trop ved at indføre sanktioner mod RDF, fire højtstående militærofficerer og det samme raffinaderi.

Senest opdateret: juli 2026