Selvom det samlede antal konkurser i Central- og Østeuropa stabiliserede sig i 2025, viser Cofaces seneste konkursundersøgelse for regionen et langt mere fragmenteret billede. Forskellige makroøkonomiske forudsætninger har ført til store forskelle mellem både lande og sektorer.
Hovedkonklusioner
- Insolvensniveauet er stabilt (+0,26 %), men udviklingen er stærkt fragmenteret
- Polen havde den største stigning med 17,8 % flere konkurser
- Industri, bygge- og anlægsvirksomhed samt transport er de sektorer, der har oplevet den største stigning i konkurser
I Central- og Østeuropa steg antallet af insolvenssager kun marginalt i 2025 – med 0,26 procent – fra 46.043 i 2024 til 46.161 i 2025. Lavere inflation, faldende renter, mere stabile energimarkeder og aftagende lønpres gav en vis lettelse for virksomhedernes marginer. Disse forbedringer førte dog ikke til en jævn bedring for virksomhederne i hele regionen.
De overordnede tal kan give indtryk af stabilisering, men den underliggende virkelighed er langt mere kompleks.
Afstanden mellem landene øges, og udviklingen i antallet af konkurser påvirkes i stadig større grad af nationale forhold som lovgivning, finanspolitik og eksponering over for ekstern efterspørgsel,
siger Mateusz Dadej, regionøkonom hos Coface.
Store forskelle mellem landene præger regionen
Polen havde den kraftigste stigning med 17,8 procent flere konkurser. Dette skyldes i høj grad øget brug af rekonstruktionsprocedurer snarere end en pludselig forværring i den reelle erhvervsaktivitet. Også Slovenien (+12,9 %), Serbien (+9,6 %), Tjekkiet (+8,7 %) og Rumænien (+3,8 %) oplevede en stigning i antallet af konkurser. Her var udviklingen drevet af en kombination af strammere finanspolitik, politisk usikkerhed, svag ekstern efterspørgsel og forværret betalingsadfærd.
I den modsatte ende rapporterede Kroatien (-18,6 %), Slovakiet (-14,5 %), Litauen (-13 %), Letland (-7,4 %), Ungarn (-6,6 %) og Bulgarien (-6,2 %) markante fald. Dette indikerer en gradvis normalisering efter tidligere toppe knyttet til energikrisen, regulatoriske ændringer og afviklingen af ekstraordinære støtteforanstaltninger fra pandemiperioden.
Estland (+1,1 %) forblev relativt stabilt og illustrerer, hvordan tilsyneladende national robusthed kan skjule vedvarende pres i enkelte sektorer.
Vedvarende pres i konjunkturfølsomme sektorer
Set fra et sektorperspektiv var mønsteret mere ensartet på tværs af regionen. De største stigninger i antallet af konkurser blev registreret inden for industri, bygge- og anlægssektoren samt transport – sektorer, der er særligt følsomme over for finansieringsvilkår og udsving i den udenlandske efterspørgsel.
Selvom lavere renter og aftagende inflation gav en vis lettelse, fortsatte svag prisfastsættelsesmagt og efterslæbet fra tidligere omkostningschok med at tære på likviditeten – især hos mindre virksomheder.
Udsigter for 2026: Volatilitet på energimarkederne ændrer risikobilledet
Fremadrettet er der ikke meget, der tyder på, at den tilsyneladende stabilisering vil vare ved i 2026. Coface forventer, at insolvensrisikoen i Central- og Østeuropa vil stige, i takt med at et nyt energichok rammer både husholdninger og virksomheder.
En kraftig stigning i olie- og gaspriserne slår allerede igennem i højere produktionsomkostninger, presser marginerne og tvinger virksomhederne til enten at absorbere omkostningerne eller videresende dem – i et marked, hvor efterspørgslen fortsat er sårbar. Som nettoimportør af energi er regionen særligt udsat.
Tiltag som loft over brændstofpriser eller skattelettelser kan give kortvarig lindring for husholdningernes økonomi. De sker dog på bekostning af øget finanspolitisk pres og potentielle risici for forsyningssikkerheden. Samtidig øger den stigende konkursrate i Tyskland – regionens vigtigste handelspartner – risikoen for ringvirkninger gennem handels- og forsyningskæder.
Der er også positive faktorer i sigte, herunder hurtigere udbetaling af EU-midler og stærkere ekstern efterspørgsel mod slutningen af 2026. Disse vil dog næppe være tilstrækkelige til fuldt ud at opveje energivolatilitet og eksterne risici.
I et stadig mere krævende forretningsmiljø må virksomhederne derfor sætte klart fokus på likviditetsstyring, omkostningskontrol og modpartsrisiko,
siger Jarosław Jaworski, regional CEO i Coface Central.
Coface forventer, at antallet af konkurser vil stige i hele Central- og Østeuropa i 2026, når fornyet omkostningspres, eksterne afhængigheder og usikkerheden omkring den økonomiske politik sætter virksomhedernes modstandsdygtighed på prøve.
> Download konkursundersøgelsen for Central- og Østeuropa for 2026 for yderligere indsigt.
