Europa
Kina
Hong Kong
Venezuela
Cypern
Mexici
USA
TyrkietSvagt opsving midt i en flerdimensionel krise
Efter to på hinanden følgende år med nedgang har den cubanske økonomi haft svært ved at genvinde fart i 2025. Aktiviteten hæmmes fortsat af en kombination af strukturelle og konjunkturelle faktorer, herunder skuffende resultater inden for turismen, en energikrise, skærpede amerikanske sanktioner og monetær ustabilitet.
Denne tendens forventes at fortsætte ind i 2026. Det private forbrug vil blive svækket af høj inflation, der er drevet af en svækkelse af den uofficielle valutakurs, oven i mangler og en gradvis reduktion i mængden af subsidierede basisvarer. Den monetære reform fra 2021, der havde til formål at samle valutakurserne ved at afskaffe den konvertible peso (CUC), udløste en inflationsspiral og en valutakrise. Delvis dollarisering vil øge presset på valutakursen, da det tilskynder til hamstring af valuta. Derudover vil overførsler via ikke-bankmæssige kanaler fra januar 2026 blive pålagt et tillæg på 1 %. Hertil kommer et forbud mod transaktioner med statsrelaterede enheder, herunder Orbit, et selskab, der håndterer pengeoverførsler. Disse amerikanske restriktioner vil skubbe pengestrømmene over i den uformelle sektor, som allerede tegner sig for halvdelen af det samlede beløb. Desuden forventes turismen (ca. 10 % af BNP før Covid) at forblive under niveauet før pandemien. Mellem januar og maj 2025 faldt antallet af ankomster med 26,6 % i forhold til samme periode året før og med 60 % i forhold til 2019. Strømafbrydelser, varemangel og faldende pengestrømme fra Canada, Rusland og diasporaen vil lægge en dæmper på sektoren. Genindførelsen af det amerikanske turistforbud i juni 2025 har skabt usikkerhed om udsigterne for 2026. Derudover vil det offentlige forbrug fortsat være begrænset af stramme budgetmidler. Regeringens handlingsrum vil fortsat være begrænset på grund af tilbageholdenhed blandt udenlandske investorer som følge af genaktiveringen af afsnit III i Helms-Burton-loven, der har sat Cuba tilbage på listen over stater, der støtter terrorisme, samt et uattraktivt lovgrundlag. Endelig vil svigt i energiforsyningen hæmme aktiviteten. Situationen skyldes mangel på udenlandsk valuta til import af brændstof, gentagne nedbrud i termiske kraftværker og afhængighed af venezuelansk olie. På trods af at der er afsat 1,5 mia. USD til investeringsplaner inden for vedvarende energi frem til 2025, hæmmer logistiske udfordringer, forsinkelser i leverancerne og manglende finansiering moderniseringen af sektoren.
Eksporten, der er svækket af sanktioner, vil lide under faldende nikkelpriser og et fald i sukkerproduktionen, som forventes at falde til 160.000 ton i 2024, hvilket er langt under målet på 412.000 ton. Med undtagelse af lægemidler og bioteknologi vil fremstillingssektoren fortsat præstere under forventning, hæmmet af begrænset adgang til importerede råvarer. Endelig vil landbruget, selv om det holdes oppe af tobak, fortsat være sårbart over for klimarisici og mangel på gødning og pesticider.
Uholdbar offentlig gæld for et land med mangel på udenlandsk valuta
Det strukturelt høje budgetunderskud er uændret i 2025. De offentlige udgifter (+9 % ifølge 2025-budgettet) vil fortsat være koncentreret om sundhed (24 % af det samlede beløb), uddannelse (23 %) og social sikring (16 %) og vil være for høje i lyset af regeringens indtægtsgenererende kapacitet. Hertil kommer tilskud til basale fornødenheder (brændstof og fødevarer), som udgør 5 % af de samlede udgifter. Desuden annoncerede regeringen i juli 2025 en pensionsreform, der skal træde i kraft i september. Den vil berøre mere end en million cubanere (79 % af pensionisterne) og medføre årlige omkostninger på 917 mio. USD. Budgettet forudser også en stigning i indtægterne på 11 %. Skatteindtægterne udgør 68 % af det samlede beløb, understøttet af indførelsen af en særlig afgift på telekommunikationstjenester, som forventes at generere mere end 543 mio. USD inden 2025. Indtægterne er dog fortsat sårbare på grund af de amerikanske sanktioner, som hæmmer den internationale finansiering og turismen. Udsigterne for 2026 tyder ikke på nogen væsentlig forbedring. Underskuddet forventes at forblive stabilt i betragtning af Cubas begrænsede ressourcer. Det vil blive finansieret gennem udstedelse af indenlandske obligationer.
En af de største udfordringer vil fortsat være byrden af den eksterne gæld (omkring 75 % af den offentlige gæld i 2023), der hovedsageligt består af restancer. Cuba kæmper for at overholde sine forpligtelser på trods af omstruktureringsbestræbelser, herunder endnu en runde med gældsomlægning med Paris-klubben i januar 2025. Landet havde tidligere i 2015 indgået en historisk aftale med Rusland og Paris-klubben, der afviklede restancerne, men yderligere misligholdelser og betalingsforsinkelser har undermineret landets finansielle troværdighed. Den reviderede gæld til Paris-klubben udgør nu 4,8 mia. USD. Beløbet udgør dog kun 16,2 % af øens samlede gæld, som ved udgangen af 2023 blev anslået til 28,5 mia. USD. Cubas genoptagelse på USA’s liste over stater, der støtter terrorisme, har spærret adgangen til udviklingslån og komplicerer forhandlingerne med andre kreditorer.
Underskud på betalingsbalancens løbende poster opretholdes på grund af manglende tilstrømning af udenlandsk valuta
Underskuddet på betalingsbalancen, der finansieres gennem målrettede kommercielle lån, bistand og lån på lempelige vilkår fra Kina og Rusland, vil stige i 2025, men forventes at stabilisere sig i 2026. I første halvdel af dette år var vareeksporten svag på grund af sanktioner og blev yderligere ramt af faldende internationale priser, mangel på energi og råvarer, logistiske begrænsninger samt faldende sukkerproduktion. Den eksterne strategi vil igen være afhængig af eksport af medicinske ydelser (som udgør to tredjedele af eksporten af varer og tjenesteydelser) og turisme. Turismen er imidlertid i tilbagegang og er ikke vendt tilbage til niveauet før pandemien, mens de medicinske missioner er under pres fra USA. Desuden vil pengeoverførsler fra udlandsboende blive påvirket af USA’s indgreb. Endelig er Cuba, der er tvunget til at importere 80 % af sine fødevarer, fortsat afhængigt af import af råvarer, forarbejdede produkter og udstyr.
Udsigterne til en genopretning af de eksterne regnskaber er overskygget af manglen på udenlandsk valuta, som i sig selv forværres af de amerikanske restriktioner og fragmenteringen af valutamarkedet. Landet har tre valutakurser: en officiel kurs på 24 CUP pr. amerikansk dollar til offentlige og budgetmæssige transaktioner, en kurs på 120 CUP for øens befolkning og turister samt en parallel markedskurs, der ved udgangen af juli 2025 nåede op på 387 CUP pr. amerikansk dollar. For at håndtere denne forstyrrelse meddelte myndighederne i december 2024, at de havde til hensigt at indføre et system med flydende valutakurs for den mellemliggende kurs for at omdirigere valutastrømmene til officielle kanaler og øge valutareserverne, men de angav ikke en dato for indførelsen. Datoen for reformen er imidlertid usikker på grund af den parallelle kurs' fald.
Et system svækket af økonomisk uro og sanktioner
Miguel Díaz-Canel, der blev genvalgt i 2023 til en anden femårsperiode, står fortsat i spidsen for Det Kommunistiske Parti (PCC), som bevarer sit monopol på landets institutioner. Selvom regimets legitimitet er svækket af varemangel, købekraftens sammenbrud og manglende økonomiske udsigter, findes der ingen struktureret opposition, der truer regimets stabilitet. I lyset af den faldende folkelige opbakning fortsætter regeringen imidlertid sin undertrykkelsesstrategi gennem love rettet mod modstandere, politimæssigt pres og en omlægning af sin kommunikation til digitale netværk for at kanalisere frustrationen og fremme dialogen med befolkningen. På det økonomiske plan har 2025 markeret et vendepunkt i den officielle retorik, idet regeringen har erkendt sin manglende evne til at vende Cubas økonomiske vanskeligheder. Ikke desto mindre fortsætter regeringen med at give den amerikanske embargo skylden for udfordringerne.
Mens Biden-administrationen forsøgte at lette sanktionerne mod Cuba, markerede Donald Trumps ankomst til Det Hvide Hus en tilbagevenden til den hårde linje fra hans første embedsperiode. Sanktionernes ekstraterritoriale rækkevidde forklarer den afmålte støtte fra andre lande i regionen (Brasilien, Colombia og Mexico) samt fra andre (EU og Canada). Stillet over for øget international isolation søger Cuba at diversificere sin eksterne støtte. I maj 2025 indgik landet en partnerskabsaftale med Rusland om opførelse af en industripark i den skattefrie zone i Mariel, hvilket repræsenterer en investering på 1 mia. USD frem til 2030. Tættere bånd til Kina tager også fart og er blevet symboliseret ved visumfritagelse for kinesiske turister og underskrivelsen af femten aftaler inden for bioteknologisektoren i april 2025.