Nikkelpriserne er på det laveste niveau i fem år, men det langsigtede billede fortæller en anden historie. Læs vores ekspertanalyse for at afdække tendenser og langsigtede udsigter.
Nikkelpriserne (LME, raffineret kvalitet 1) faldt til 14.280 USD pr. ton den 21. november, hvilket er et fald på 9,5 % i forhold til året før, og nåede dermed det laveste niveau siden oktober 2020. De har klaret sig dårligere end andre uædle metaller såsom kobber og aluminium (figur 1).
På kort sigt forventes priserne at forblive tæt på det nuværende lave niveau, omkring 14.000 USD/ton i første kvartal af 2026,
siger Simon Lacoume, sektorøkonom.
Vedvarende overskud drevet af Indonesien
Det nedadgående pres skyldes hovedsageligt et globalt overskud, drevet af høj produktion – især ferronickel (NPI) i Indonesien og nikkel-sulfat og anodematerialer (til batterier) i Kina.
Indonesien er centralt i denne udvikling og vil i 2025 tegne sig for over 60 % af den globale minedrift og 42 % af raffineringen. Efter forbuddet mod eksport af uforarbejdet malm i 2020 har de indonesiske myndigheder indført restriktioner for at øge den indenlandske værdiskabelse. Dette har tiltrukket store udenlandske investeringer i opførelsen af lokale faciliteter. Som følge heraf har landet øget sin kapacitet fra to smelteværker i 2014 til over 30 i 2025, hvilket har ført til en stærk kapacitetsvækst og globale overskud.
For at dæmpe denne overekspansion indførte myndighederne den 10. november en ny forordning1, der begrænser nye investeringer i smelteværker gennem industrielle virksomhedstilladelser (IUI). Energiministeriet planlægger også at reducere nikkelmalmkvoterne (RKAB) i 2026 til under de 319 millioner ton, der er godkendt for 2025. Den umiddelbare effekt på udbuddet er dog begrænset, og markedet har reageret svagt.
Kina: blandet efterspørgsel trods boom i elbiler
Købet af rustfrit stål – den største forbruger af nikkel – er fortsat svagt, især på de asiatiske markeder. I 2025 forventes efterspørgslen efter rustfrit stål at aftage (+3-4 % årligt) til 65 millioner ton efter +7 % i 2024. Kinas centrale rolle i den globale nikkelraffinering2 og -forbrug3 bidrager til prisvolatility en. Landet sigter mod at begrænse sin produktionskapacitet, mens vigtige kundesektorer, såsom byggeriet, kæmper med problemer. Den sandsynlige afmatning i Kinas BNP-vækst (anslået til 4,2 % i 2026) vil også påvirke efterspørgslen.
Ikke desto mindre vil langsigtede teknologier relateret til energiomstillingen, såsom elbiler og elnet og -lagring, delvist opveje udfordringerne i den kinesiske bygge- og ejendomsbranche. Nikkel spiller en afgørende rolle i produktionen af elbilsbatterier, da det udgør et omkostningseffektivt alternativ til koboltbaserede teknologier. Nikkelrige batterikemier gør elbiler mere overkommelige, reducerer vægten og øger rækkevidden, hvilket fremskynder massemarkedet. Vi forventer, at det kinesiske marked for elbiler vil forblive dynamisk på mellemlang sigt. I september blev der for eksempel produceret det højeste antal elbiler i Kina med 1,8 millioner enheder, mens udbredelsesgraden nærmer sig 50 % af salget i 2025.
Ønsker du mere indgående viden?
Kina-analyse – Få indsigt i de økonomiske tendenser, der former efterspørgslen.
Udsigter for metalsektoren – Få det fulde billede ud over nikkel.
Beskyt din virksomhed – Find løsninger til at håndtere volatiliteten i råvarepriserne.
👉 Få adgang til alle vores analyser og værktøjer.
1 Forordning nr. 28/2025 (PP 28/2025)
2 25 % af den globale nikkelraffinering
3 60 % af den globale malmimport og 25 % af raffineret nikkel
4 Fokus på Made in China: Hvordan Kina kan håndtere sin industrielle overkapacitet, november 2024.
