USA
Kina
Europa
SydKorea
Japan
TaiwanLangsommere vækst i 2026
Den økonomiske vækst forblev stærk i 2025 og viste en svag stigning i forhold til 2024. Eksportboomet (90 % af BNP i 2024) var den vigtigste drivkraft, på trods af at USA – landets største eksportmarked, der tegnede sig for 30 % af eksporten – indførte nye toldsatser. Der blev indført en foreløbig toldsats på 10 % fra april 2025, som senere blev forhøjet til 20 % i august. Sidstnævnte toldsats er resultatet af en formel aftale, der blev undertegnet i oktober, og som betydeligt sænkede den toldsats på 46 %, der oprindeligt blev annonceret på Befrielsesdagen. Der vil ligeledes blive pålagt en toldsats på 40 % på varer, som Vietnam reeksporterer fra tredjelande, og som ikke opfylder de kriterier, der er fastsat af USA. Eksportens styrke var hovedsageligt baseret på computere og elektroniske komponenter, hvoraf nogle er fritaget for toldstigninger. Vietnam har en økonomisk struktur og et politisk system, der i nogen grad ligner Kinas, men nyder godt af lavere toldsatser end sin nabo og kunne derfor fortsat drage fordel af handelsspændingerne mellem Kina og USA. På servicesiden fortsatte antallet af internationale turister, hovedsageligt fra Kina (24 %) og Sydkorea (19 %), med at vokse hurtigt i 2025 og oversteg niveauet fra 2019 med 18 %. I modsætning til den dynamiske udvikling forblev husholdningernes forbrug moderat og holdt et tempo svarende til det i 2024 og under niveauet før pandemien. Den beskedne afmatning i inflationen tyder dog på, at forbrugsmængderne vil stige en smule.
Eksporten forventes at forblive den primære vækstkilde i 2026, selvom dens bidrag kan blive svagere som følge af en normaliseringstendens efter kraftige stigninger i 2024 og 2025. Eksporten vil fortsat være drivkraften bag produktionen i fremstillingsindustrien, der domineres af elektronik, beklædning og fodtøj. Produktionen kan stadig drage fordel af omstruktureringen af forsyningskæden. Mens øget amerikansk overvågning af reeksport sandsynligvis vil fremme strømmen af udenlandske direkte investeringer (FDI), kan usikkerheden omkring de igangværende drøftelser om selve definitionen af reeksport dæmpe investorernes entusiasme. Disse investeringsstrømme kommer hovedsageligt fra Singapore, Kina og Hongkong. Udenlandskejede virksomheder er af afgørende betydning for den vietnamesiske økonomi. De tegner sig for omkring 70 % af landets eksport og oplevede en stigning på 9 % i 2025. Samtidig kan den vietnamesiske turisme fortsætte med at vokse hurtigt på baggrund af spændingerne mellem Thailand og Cambodja. Desuden vil de diplomatiske spændinger mellem Kina og Japan sandsynligvis dæmpe kinesiske turisters rejseaktivitet til sidstnævnte land, hvilket kan øge antallet af turister i Vietnam.
En fortsættelse af den disinflationstendens, lavere underbeskæftigelse og en forlængelse af den nedsatte momssats fra 10 % til 8 % indtil udgangen af 2026 bør understøtte det private forbrug. Nationalforsamlingens beslutning om at udvide sundhedsrettighederne og sænke sundhedsudgifterne for befolkningen som led i et program, der løber fra 2026 til 2035, kan også give forbruget et yderligere løft. Efter at have sænket sin styringsrente flere gange i 2023 for at understøtte den økonomiske aktivitet fastholdt Vietnams centralbank (SBV) status quo med en styringsrente på 4,5 %. Ikke desto mindre blev pengepolitikken lempet i 2025. SBV hævede sit mål for væksten i bankkreditter. De samlede udestående lån steg med 17 % i de første elleve måneder af 2025 (sammenlignet med 11 % i samme periode i 2024). En nedsættelse af reservekravet for en række banker fra den 1. oktober kan have bidraget til stigningen. I 2026 vil det store omfang af misligholdte lån – 5,3 % af de samlede udlån i marts 2025 – begrænse mulighederne for en væsentlig pengepolitisk lempelse, selv om nedadgående pres muligvis vil aftage på baggrund af faldende amerikanske renter og den forventning, at inflationen forbliver under målet på 4,5 %.
De internationale valutareserver forventes at forblive lave
Det offentlige underskud steg markant i 2025. Udgifterne, der var koncentreret om investeringer (+30 % i løbet af de første elleve måneder af 2025), voksede hurtigere (+19 %) end indtægterne (+17 %). I 2026 forventes underskuddet at fortsætte med at stige, men kun i beskedent omfang. Udgifterne forventes igen at være koncentreret om investeringer. Infrastrukturudgifterne forventes at stige markant, med prioritet på transport, energi og digitalisering. Gennemførelsen kan dog blive hæmmet af forsinkelser i frigivelsen af jord og langsomme godkendelsesprocedurer. I de første elleve måneder af 2025 nåede de offentlige investeringsudgifter kun op på 63 % af årsplanen. Den offentlige gæld, hvoraf mere end to tredjedele er indenlandsk, vil forblive lav. Den består næsten udelukkende af mellem- og langfristede forpligtelser og er i vid udstrækning denomineret i lokal valuta. Den største kilde til sårbarhed stammer fra betingede forpligtelser, især dem, der er knyttet til statslige virksomheder med dårlige resultater og et skrøbeligt banksystem.
Hvad angår de eksterne regnskaber, forventes overskuddet på de løbende poster fortsat at indsnævres i takt med faldet i overskuddet på varebalancen (9,4 % af BNP i 2024), da importvæksten aftager i et langsommere tempo end eksportvæksten, hvor sidstnævnte vil bremse op efter en kraftig stigning i 2024-2025. Importen vil forblive stærk takket være solide investeringer, der øger efterspørgslen efter kapitalgoder og produktionsfaktorer. Derudover kan underskuddet på primærindkomsten (3,4 %), som er drevet af hjemtagningen af overskud fra udenlandske virksomheder, der opererer i Vietnam, blive større. Et mindre overskud på betalingsbalancen vil lægge pres på de lave valutareserver, som i september 2025 blev anslået til 2,2 måneders import.
I skudlinjen på grund af spændingerne mellem Kina og USA
Tô Lâm har stået i spidsen for det vietnamesiske kommunistparti siden den tidligere generalsekretær, Nguyen Phu Trong, gik bort i juli 2024. Siden han overtog ledelsen af partiet, har han iværksat en ny national udviklingsstrategi baseret på fire søjler: videnskab og teknologi, international integration, retsstatsprincippet og vækst drevet af den private sektor. General Luong Cuong, der er medlem af de væbnede styrker, efterfulgte ham som præsident efter at være blevet udnævnt af Nationalforsamlingen i oktober 2024. Den 14. partikongres, der afholdes hvert femte år, finder sted i januar 2026. Kongresdelegaterne – der repræsenterer partiorganisationer i provinserne, ministerierne og militæret – vil vælge omkring 200 medlemmer til Centralkomitéen for perioden 2026-2030. Centralkomitéen vil derefter udpege medlemmerne af Politbureauet, der samler landets fire vigtigste ledere: partiets generalsekretær, premierministeren, statens præsident og formanden for Nationalforsamlingen. Der er bred forventning om politisk kontinuitet. I slutningen af 2025 blev udkastet til den politiske rapport, en strategisk udviklingsplan, sendt i offentlig høring som et centralt dokument, der skal forelægges kongressen. Det understreger behovet for at etablere en ny vækstmodel, der bygger på fire søjler, og fastsætter et mål om en gennemsnitlig årlig BNP-vækst på 10 %.
Vietnam var særligt aktivt på den diplomatiske scene i 2024. Landet knyttede tættere bånd til flere asiatiske nationer (Japan, Filippinerne og Malaysia), især med henblik på sikkerhed, og styrkede sine forbindelser med USA inden for rammerne af et strategisk partnerskab. Forholdet til den nye amerikanske regering blev imidlertid det følgende år skæmmet af indførelsen af nogle af de højeste »gensidige« amerikanske toldsatser, som blev begrundet med det store amerikanske handelsunderskud over for Vietnam og USA’s påstande om, at Vietnam reeksporterede kinesiske produkter. På baggrund af spændingerne mellem Kina og USA og en massiv amerikansk toldoffensiv bliver det stadig sværere for Vietnam at opretholde sin balancegang mellem USA og Kina. Under Xi Jinpings besøg i april 2025 blev der underskrevet 45 aftaler med henblik på at styrke de bilaterale økonomiske forbindelser. Trods en territorial strid i Det Sydkinesiske Hav er Beijing en vigtig handelspartner og tegnede sig for 38 % af importen og 15 % af eksporten i 2024. I et forsøg på at fortsætte med at styrke sin tilstedeværelse på den internationale diplomatiske scene udbyggede Vietnam i 2025 sine forbindelser med fem lande – Indonesien, New Zealand, Storbritannien, Singapore og Thailand – til strategiske partnerskaber. Vietnams tilstedeværelse på den diplomatiske scene blev også understreget af landets rolle som vært for FN’s konvention om cyberkriminalitet (Hanoi-konventionen) i oktober 2025.