Rusland
Kina
Europa
Kasakhstan
Tyrkiet
SydKoreaVedvarende økonomisk vækst, men under statslig kontrol
Den økonomiske vækst forventes at forblive robust i 2025 og 2026, trods en svag afmatning. Denne modstandsdygtighed skyldes omfanget af de strukturreformer, der er gennemført siden 2017, og som har ændret landets økonomiske model gennemgribende. I gennemsnit voksede det reale BNP med 5,3 % om året i perioden 2017-2024. Regeringen har afsat midler til en betydelig stigning i investeringerne med henblik på at modernisere lufthavne, udvikle særlige økonomiske zoner og opføre et bæredygtigt datacenter til en værdi af 3 mia. USD. Statens stærke indflydelse på økonomien gennem offentlige virksomheder og statsejede kommercielle banker, som stadig besidder 65 % af bankaktiverne, hæmmer imidlertid konkurrencen og begrænser fremkomsten af en fuldt ud konkurrencedygtig privat sektor. På den ene side er der gennemført en række privatiseringer (Ipoteka, Agroexportbank, Poytakht), men der anvendes stadig i vid udstrækning præferenceudlånsordninger, som i 2024 udgjorde 24,1 % af lånene, hvilket hindrer en optimal kapitalallokering. I den private sektor er de udenlandske investeringer stigende, understøttet af økonomiske reformer og et forbedret erhvervsklima. I 2025 blev der gennemført store projekter, herunder en vindmøllepark til 2,4 mia. USD i samarbejde med ACWA Power og en fabrik til produktion af elbiler, der er resultatet af samarbejdet mellem BYD og UzAuto Motors. Samtidig er husholdningernes forbrug fortsat stærkt, understøttet af fortsat vækst i reallønningerne og betydelige pengeoverførsler fra diasporaen (10 % af BNP i 2024), især fra Rusland. Den stærke vækst i husholdningernes indkomst har bidraget til et markant fald i fattigdomsraten, som faldt fra 20,7 % i 2024 til 16,6 % i 2025. Derudover har jobskabelsen taget fart, idet den årlige vækst i beskæftigelsen anslås til 1,7 %, hvilket overstiger væksten i den erhvervsaktive befolkning, der anslås til 1 % om året.
På udbudssiden er tjenesteydelser de vigtigste drivkræfter for væksten og tegner sig for omkring 45 % af BNP. Væksten i servicesektoren udgjorde i alt 13 % i 2024, drevet af hoteller, restauranter, transport og logistik. Industrien (32 % af BNP), der domineres af olie- og gasindustrien, kemikalier, tekstiler og bilindustrien, udviser vedvarende vækst takket være efterspørgslen efter byggematerialer og forarbejdede varer. Landbruget (bomuld, frugt, grøntsager, ris og husdyr) tegner sig for omkring 18 % af BNP og beskæftiger 14 % af den erhvervsaktive befolkning, selv om væksten aftog i 2024, hvor den lå på 3,6 % sammenlignet med 4,1 % året før. Minesektoren, der er fokuseret på guld, kobber og kul, er af strategisk betydning, mens væksten i olie- og gasundersektoren er begrænset af udtømningen af reserverne.
Inflationen forventes at fortsætte sin nedadgående tendens, men er stadig høj, hovedsageligt på grund af stigninger i priserne på forsyningsydelser og transport. Dette er resultatet af en gradvis nedskæring af brændstofsubsidierne og reformen af elpriserne, som blev indledt i 2024 for at afspejle de faktiske produktionsomkostninger og rationalisere de offentlige udgifter. Disse foranstaltninger er blevet ledsaget af en gradvis afskaffelse af visse skattefritagelser, især vedrørende moms. For at afbøde virkningen af stigningerne i energipriserne på sårbare husholdninger planlægger regeringen at yde dem direkte støtte på 1 million som (ca. 80 USD) pr. husholdning i november 2025. På trods af disse takstjusteringer forventes inflationen at fortsætte sin nedadgående tendens takket være en stram pengepolitik, finanspolitisk stramning og det forventede fald i transportomkostningerne. Centralbanken har sat et mål om en inflationsrate på 5 % ved udgangen af 2027, men det er usikkert, om dette mål vil blive nået. Den vedvarende svaghed i som-valutaen, som gør importen dyrere, den hurtige vækst i den indenlandske efterspørgsel drevet af stigende indkomster og befolkningsvækst samt stivheder i visse sektorer såsom energi og transport udøver vedvarende pres på kerneinflationen.
Konservativ økonomisk politik
Pengepolitikken er fortsat restriktiv for at dæmpe inflationspresset. I marts 2025 hævede centralbanken (CBU) sin styringsrente med 0,5 procentpoint til 14 %. Effektiviteten er dog begrænset af svag finansiel formidling. CBU fører fortsat en politik med flydende valutakurs for at forhindre, at der igen opstår et parallelt dollarmarked. Den har dog svært ved at dæmpe valutakursudsvingene over for den russiske rubel, som er stærkt påvirket af internationale sanktioner og krigen i Ukraine.
Hvad angår budgettet, er den offentlige gæld trods beskedne underskud fortsat moderat og har en relativt gunstig struktur: en betydelig del er ekstern (næsten 60 %) og denomineret i udenlandske valutaer, men den er for det meste på lempelige vilkår og koncentreret blandt officielle kreditorer. For at reducere underskuddet søger myndighederne først at skære ned på de generøse løn- og sociale ydelser fra de seneste år og derefter at intensivere deres indsats mod den uformelle sektor for at forbedre skatteopkrævningen.
Underskuddet på de løbende poster forventes at forblive betydeligt, hvilket afspejler en stor afhængighed af import af investeringsgoder, mellemprodukter og færdigvarer. Guld er fortsat det vigtigste eksportprodukt og udgjorde 44 % af salget i 2024, efterfulgt af bomuld (7 %), brændstoffer (6 %) og landbrugsprodukter. Eksporten forventes at fortsætte med at vokse i 2026, understøttet af en svag stigning i bomuldspriserne og en stærk efterspørgsel efter guld. Den toldsats på 10 %, som USA annoncerede i april 2025, forventes kun at få en begrænset indvirkning i betragtning af landets begrænsede eksponering over for det amerikanske marked, men det kan blive indirekte påvirket af en afmatning i efterspørgslen fra sine handelspartnere. Derudover er der stærk mistanke om, at Usbekistan er involveret i at omgå sanktioner mod Rusland ved at reeksportere vestlige produkter. Endelig er pengeoverførsler fra vandrende arbejdstagere, selvom de er betydelige, ikke tilstrækkelige til at skabe balance i betalingsbalancen.
Autoritært regime bag en reformistisk facade
Indenrigspolitikken er fortsat præget af en stærk magtkoncentration i hænderne på præsident Shavkat Mirziyoyev, der blev genvalgt i juli 2023 efter en forfatningsreform, der forlængede hans embedsperiode til syv år og giver ham mulighed for at stille op igen i 2030. I 2024 styrkede parlamentsvalget flertallet for Det Liberaldemokratiske Parti, præsidentens parti. Trods retorik om åbenhed og reformer er regimet autoritært, uden reel opposition eller uafhængig presse, og civilsamfundet udsættes fortsat for kraftig undertrykkelse. Udnævnelsen af Saida Mirziyoyeva, præsidentens ældste datter, til chef for præsidentadministrationen giver næring til spekulationer om en dynastisk magtovertagelse.
Usbekistan intensiverer sine bestræbelser på at diversificere sine internationale partnerskaber. Landet gør fremskridt i sin proces mod tiltrædelse af Verdenshandelsorganisationen (WTO), hvor 23 bilaterale aftaler allerede er underskrevet og 10 stadig er under forhandling, og sigter mod fuldt medlemskab senest i 2026. Dette skridt er blevet ledsaget af en tilnærmelse til EU, hvilket fremgår af topmødet mellem EU og Centralasien, der blev afholdt i Samarkand i april 2025, hvor der blev annonceret en europæisk investeringsplan på 12 mia. EUR som led i EU’s »Global Gateway«-strategi. Usbekistan nyder særlig opmærksomhed efter åbningen af et regionalt kontor for Den Europæiske Investeringsbank i Tasjkent. Desuden satte den fælles erklæring fra marts 2025 med Kirgisistan og Tadsjikistan en stopper for deres grænsekonflikter. Samtidig er forbindelserne med Rusland af afgørende betydning, især inden for energisektoren (gasimport). En aftale, der blev undertegnet i slutningen af 2024, indebærer opførelse af seks russiske atomreaktorer inden 2029. Fælles militærøvelser (Hamkorlik-2025) illustrerer ligeledes sikkerhedssamarbejdet mellem de to lande. Kina er en vigtig økonomisk partner. Endelig fører Usbekistan en afbalanceret diplomatisk politik, der sigter mod at bevare landets suverænitet og samtidig udnytte de økonomiske muligheder, som dets vestlige partnere tilbyder, uden at bryde de strategiske bånd til Rusland og Kina.