Republikken Kirgisistan (Kirgisistan)

Høj vækst understøttet af indenlandsk efterspørgsel og reeksport til Rusland

Efter at have nået sit højdepunkt mellem 2022 og 2024 forventes den økonomiske vækst at aftage i 2025 og 2026 som følge af en gradvis stabilisering af reeksporten til Rusland. Da den indenlandske efterspørgsel dog fortsætter med at stige, vil væksten forblive robust. Den understøttes af det private forbrug, der finansieres af den stigende tilstrømning af pengeoverførsler fra vandrende arbejdstagere (hvoraf 95 % kommer fra Rusland), stigende reallønninger og vækst i forbrugerkreditter. Efterspørgslen drives også af offentlige investeringer i vandkraft og transportinfrastruktur. Lempelige finansieringsvilkår til disse investeringer kommer fra regionale partnere: den største vandkraftdæmning, der i øjeblikket er under opførelse (Kambarata-1), medfinansieres af Usbekistan, Kasakhstan og multilaterale institutioner (Den Asiatiske Udviklingsbank og Verdensbanken). Jernbanen mellem Kina, Kirgisistan og Usbekistan bygges af et selskab, der er 51 % ejet af Kina, mens Kirgisistan og Usbekistan hver især ejer 24,5 %. Derudover vil bolig- og erhvervsbyggeri (støttet af staten) samt produktionen af relaterede materialer, minedrift – især guld, som tegner sig for 6 % af BNP og forventes at stige betydeligt i værdi takket være stigende priser – og den metallurgiske industri være drivkræfter for væksten.

Siden krigens udbrud i Ukraine (2022) er væksten også blevet drevet af den hurtige stigning i reeksporten (hovedsageligt fra Kina) til Rusland, som Kirgisistan vælger ikke officielt at registrere på grund af landets medlemskab af Den Eurasiske Toldunion. Kirgisistan er således et af de lande, der omgår de vestlige sanktioner. Som følge heraf reeksporteres angiveligt 38 % af den samlede import (eksklusive brændstof) til Rusland. Dette stimulerer aktiviteten direkte gennem mærknings- eller samleaktiviteter og indirekte gennem øgede toldindtægter og udbygningen af transportnetværk.

Flere risici udgør trusler mod økonomien i 2025 og 2026. For det første forventes den kraftige stigning i inflationen, der blev observeret i første halvdel af 2025 som følge af stærkt forbrug og devalueringen af som, at fortsætte. Centralbanken kan hæve sin styringsrente (9,25 %) for at holde inflationen inden for målsætningen på 5-7 %, hvilket vil dæmpe investeringerne i fast ejendom. For det andet har krigen mellem Rusland og Ukraine haft blandede virkninger: Den stimulerer reeksporten, men den forventede afmatning i den russiske økonomi eller en svækkelse af rublen kan lægge en dæmper på pengeoverførslerne fra diasporaen.

De øgede guldindtægter kan ikke opveje de højere offentlige investeringer og de svagere skatteindtægter

Efter et stort overskud i 2024 forventes budgetsaldoen at vende tilbage til underskud i 2025. De offentlige indtægter forventes at vokse langsommere på grund af en afmatning i told- og momsindtægterne. Samtidig forventes investeringsudgifterne at stige kraftigt på baggrund af anlæggelsen af jernbaner og vandkraftværker – projekter, der delvist finansieres gennem udstedelse af eurobonds. Denne finansieringsmetode, som er ny for landet, blev muliggjort af opgraderingen af landets kreditvurdering (B+, S&P) den 31. marts 2025. Dette vil ikke blive opvejet af stigningen i udbyttet fra det statslige selskab, der driver Kumtor-guldminen, som følge af højere guldpriser. Stabiliseringen af driftsudgifterne, herunder fastfrysningen af lønninger og personaletal, vil blive opvejet af stigningen i indkøb af varer og tjenesteydelser.

Den offentlige gældsbyrde forventes derfor at stige i 2025 og 2026. Situationen i 2026 vil udvise et lignende mønster, som dog stadig vil ligge et godt stykke under tærsklen for uholdbarhed på 50 % af BNP. Den indenlandske del af gælden ejes af kirgisiske forretningsbanker og socialsikringsfonden. Resten (73 %) fordeler sig mellem Kina (37 % af den eksterne gæld), IMF og Verdensbanken (23 %) samt Den Asiatiske Udviklingsbank (17 %). Den Islamiske Udviklingsbank, Den Eurasiske Udviklingsbank og bilaterale kreditorer (hvoraf den største er Japan) besidder resten.

Det massive underskud på betalingsbalancens løbende poster (31 % af BNP i 2024) kan tilskrives reeksport til Rusland: Der registreres kun import for disse transaktioner, ikke eksport, hvilket kunstigt udvider handelsbalancen. Dette forklarer tilstedeværelsen af posten »fejl og udeladelser«, som udgør 22 % af BNP i betalingsbalancen. Ser man bort fra denne regnskabsmæssige manipulation, ville underskuddet på de løbende poster kun have udgjort 8,3 % af BNP i 2024. Ved at fjerne den skævhed, der er forbundet med den officielle manglende registrering af reeksport, og ved at basere analysen på de reelle økonomiske strømme, forventes underskuddet på de løbende poster derfor at stige i 2025 som følge af afmatningen i reeksporten, hvilket delvist vil blive opvejet af stigende pengeoverførsler fra diasporaen. Ud over den internationale bistand, som falder i takt med den økonomiske udvikling, finansieres dette underskud af nettokapitalindstrømninger i form af lån og stigende udenlandske direkte investeringer, især i store vandkraft- og jernbaneprojekter.

Autoritær udvikling og regional integration

Kirgisistan, der længe er blevet hyldet som en »demokratisk« model i regionen på trods af tilbagevendende revolutioner (2005, 2010, 2020) drevet af fattigdom, dårlig regeringsførelse og regionale splittelser, glider langsomt men sikkert mod autoritære tilstande. I 2020 førte store protester til aflysning af parlamentsvalget og præsident Sooronbay Jeenbekovs tilbagetræden. Sadyr Japarov, der for nylig var blevet løsladt fra fængslet, vandt præsidentvalget i januar 2021 efter en fri, men skæv valgkamp med hensyn til økonomiske ressourcer og mediedækning af de 17 kandidater. Han konsoliderede sin position ved også at vinde et absolut flertal ved parlamentsvalget i november 2021. Samtidig ændrede han forfatningen ved en folkeafstemning for at styrke præsidentens magt på bekostning af parlamentet. Siden da har han søgt at øge sit relative greb om det politiske liv, f.eks. ved i april 2024 at vedtage en lov, der er inspireret af russisk lovgivning, og som indskrænker pressefriheden, samt ved at arrestere oppositionsaktivister og journalister – med risiko for at nære folkelig utilfredshed.

Siden Japarovs valg i 2021 har regeringen fremstillet et billede af relativ stabilitet, understøttet af bemærkelsesværdige økonomiske resultater og fremvæksten af konservativ og populistisk nationalisme, som har været forankret i det kirgisiske samfund, siden landet blev uafhængigt i 1991. Denne stabilitet kan dog meget vel være en illusion: den lave valgdeltagelse ved de seneste valg (30 % ved forfatningsfolkeafstemningen) og den traditionelle revolutionære praksis vækker frygt for et folkeligt oprør under de kommende parlaments- og præsidentvalg, der er planlagt til henholdsvis 2026 og 2027.

Ligesom Kasakhstan og Rusland er Kirgisistan medlem af tre store regionale mellemstatslige organisationer: Den Eurasiske Økonomiske Union, der omfatter et frihandelsområde; Den Kollektive Sikkerhedstraktatorganisation (CSTO), ledet af Rusland; og Shanghai-samarbejdsorganisationen (SCO), en økonomisk og militær alliance, der omfatter Kina. Denne regionale integration har bidraget til at styrke Kirgisistans i forvejen tætte bånd til Kina og Rusland. For Kinas vedkommende kommer disse bånd til udtryk inden for finans, handel og logistik takket være »Belt and Road-initiativet«. Rusland spiller en mere politisk rolle: Landet er involveret i Kirgisistans forsvar og deler en stærk kulturel tilknytning; Rusland har endda en luftbase nær Bishkek. Forbindelserne med Vesten er mere afdæmpede. Forholdet til USA er blevet køligere siden lukningen af Manas-militærbasen i 2014. Den Europæiske Union har for sin del styrket sine bånd til Kirgisistan gennem en udvidet partnerskabs- og samarbejdsaftale (EPCA) i 2024. Endelig har Kirgisistan tætte økonomiske bånd til Kasakhstan og Usbekistan. På den anden side har landets forhold til Tadsjikistan historisk set været mere anspændt på grund af tilbagevendende grænsekonflikter i Ferghana-dalen, en region med stort vandkraftpotentiale. De to lande underskrev dog en aftale i marts 2025, som skal løse grænsekonflikten en gang for alle.

Senest opdateret: august 2025