Sydafrika
USA
Swaziland, Kingdom of
Canada
Kina
Taiwan
Japan
ZambiaVæksten vil fortsat være begrænset af de eksterne forhold
Efter en afmatning i regnskabsåret 2025-2026 vil væksten fortsat være træg i 2026-2027 på baggrund af et ugunstigt eksternt økonomisk miljø. Efter et godt år kan landbrugsproduktionen (10 % af BNP, men med 40 % af arbejdsstyrken beskæftiget) blive ramt af tørke som følge af El Niños forventede tilbagevenden i sommeren 2026. Adgangen til gødning, som i forvejen er begrænset, vil blive hæmmet af forsyningsforstyrrelser og stigende priser i kølvandet på konflikten i Mellemøsten. Diamantudvindingen (8 % af BNP) lider under det globale prisfald, der afspejler svag efterspørgsel og konkurrence fra syntetiske sten. Letseng-minen, landets største, meddelte derfor i september 2025 en nedskæring af arbejdsstyrken på 20 %. På det industrielle område vil nedgangen i tekstilsektoren fortsætte efter et meget dårligt år i 2025 (10 % fald i produktionen i forhold til året før), hvilket har svækket sektoren varigt. Afskaffelsen af USAID i januar 2025 og annulleringen i august af Health and Horticulture Compact (Compact II), der blev ledet af den amerikanske Millennium Challenge Corporation (MCC), vil lægge en dæmper på investeringerne. Compact II havde planlagt at afsætte 300 mio. USD i bistand mellem 2024 og 2029 til sundheds- og vandingssektorerne. Derimod forventes væksten inden for servicesektoren at holde sig. BNP pr. indbygger målt i købekraftsparitet (PPP) vil forblive betydeligt under niveauet fra 2012–2016 (-12 % mellem 2016 og 2025). Indsatsen mod hiv undermineres af faldet i den amerikanske bistand, mens Lesotho fortsat er blandt de hårdest ramte lande i verden, hvor 17 % af de voksne vil være berørt i 2024.
Den anden fase af Lesotho Highlands Water Project (LHWP II) vil fortsat udgøre hovedparten af den økonomiske vækst ved at sætte skub i aktiviteten i byggesektoren. Dette storstilede projekt har til formål at øge kapaciteten i vandforsyningssystemet, der forsyner Sydafrika. Det omfatter opførelsen af Polihali-dæmningen (med en planlagt opbevaringskapacitet på 2.300 millioner kubikmeter), der forventes færdiggjort i 2028–2029, samt et efterfølgende vandkraftprojekt, der på mellemlangt sigt skal gøre landet til en nettoeksportør af elektricitet (i 2025 blev 50 % af den forbrugte elektricitet importeret fra Sydafrika og Mozambique). Projektet er imidlertid ramt af betydelige forsinkelser og budgetoverskridelser (fra oprindeligt planlagte 450 millioner USD til anslået 3 milliarder USD i dag). Desuden forventes de afsmittende vækstvirkninger at aftage markant fra 2027 og frem, i takt med at de store anlægsarbejder afsluttes.
Inflationen forventes at stige igen i 2026 og vil i første omgang blive drevet af højere brændstofpriser. Da næsten alle forbrugsgoder importeres fra Sydafrika, vil prisudviklingen hænge tæt sammen med den forventede stigning i den sydafrikanske inflation. Opretholdelsen af lotiens fastkursforbindelse til randen (1:1) vil fortsat være en prioritet for Lesothos centralbank (CBL), som derfor forventes at følge eventuelle ændringer i styringsrenten, der vedtages af den sydafrikanske centralbank (SARB). CBL's styringsrente har været fastsat til 6,5 % siden november 2025, dvs. 25 basispoint under SARB's rente. Efter at have svækket sig i løbet af 2025 (-9 %) styrkedes randen over for dollaren i begyndelsen af 2026, inden den igen svækkedes efter udbruddet af konflikten i Mellemøsten.
Det finanspolitiske overskud afhænger af volatile eksterne overførsler
Det finanspolitiske overskud forblev solidt i 2025-2026 og blev understøttet af en kraftig stigning i vandafgiften, der betales af Lesotho Highlands Development Authority (LHDA), og som nu udgør 11 % af BNP efter genforhandlingsaftalen med Sydafrika. Overførslerne fra Den Sydafrikanske Toldunion (SACU) forblev stabile på 20 % af BNP, og tilsammen udgør disse to strømme fortsat hovedparten af de offentlige indtægter. Derimod faldt skatteindtægterne under forventningerne, da et svagt indenlandsk forbrug vejede tungt på momsindtægterne. Den udenlandske bistand blev varigt reduceret efter tilbagetrækningen af MCC Compact II og USAID og halveres i 2025-2026. Med blikket rettet mod 2026-2027 forudser budgetforslaget et underskud på 3 % af BNP. Lesotho står imidlertid over for kroniske vanskeligheder med budgetgennemførelsen, og de planlagte udgifter gennemføres sjældent fuldt ud. I 2025-2026 blev kun 71 % af de budgetterede udgifter (eksklusive dem, der finansieres via bistand) gennemført. I denne sammenhæng forventes landet at registrere endnu et overskud i 2026-2027, trods mere realistiske prognoser for offentlige investeringer. Overskuddet forventes dog at blive mindre på grund af stabile skatteindtægter (19 % af BNP og 39 % af de samlede indtægter) og stigende personaleudgifter (17 % af BNP og 39 % af udgifterne, den højeste andel inden for SACU). De offentlige udgifter er fortsat høje (57 % af BNP i 2025/2026, mens de samlede indtægter udgør 60 %) og belastes fortsat af subsidier til statsejede virksomheder (5,4 % af BNP). Desuden gør afhængigheden af SACU-indtægter de offentlige finanser sårbare over for udviklingen i Sydafrikas udenrigshandel.
Den offentlige gældskvote forblev stabil i 2025-2026 og forventes at falde en smule i 2026-2027, i tråd med den nedadgående revision af gældsmålet (50 % af BNP sammenlignet med 60 %). Desuden blev Lesotho i juli 2025 af Verdensbanken omklassificeret fra et »gap«-land til et land, der udelukkende er berettiget til støtte fra Den Internationale Udviklingsassociation (IDA). Denne ændring forbedrer adgangen til lån på lempelige vilkår. Den offentlige gæld er overvejende ekstern (83 %) og ejes i vid udstrækning af multilaterale långivere (73 %). I 2026-2027 vil lån på lempelige vilkår udgøre næsten alle udstedelser af udlandsgæld. Gældsbetjeningen vil derfor fortsat være stort set bæredygtig: I 2025-2026 udgjorde den 3,7 % af BNP og optog 7,5 % af de offentlige indtægter. Regeringen planlægger i 2026-2027 at indfri alle udenlandske lån med en løbetid på under fem år (svarende til 3 % af den samlede udenlandske gæld) for at udnytte den gunstige kursbinding af loti. De indenlandske obligationsudstedelser vil fortsat stige for at uddybe det lokale obligationsmarked. Samlet set vurderes Lesothos gældsrisiko som moderat af IMF og Verdensbanken.
Betalingsbalancens løbende poster gik tilbage til underskud i 2025 og forventes at forblive i negativt territorium i 2026 på grund af en vedvarende handelsubalance. Diamanteksporten, som udgjorde 23 % af den samlede eksport i 2024, faldt med 63 % i værdi i forhold til samme periode året før i første kvartal af 2025 og vil sandsynligvis ikke opleve et markant opsving i 2026. Konflikten i Mellemøsten kan yderligere begrænse adgangen til det emiratiske marked, som er Lesothos næststørste afsætningsmarked efter Belgien. Tekstilsektoren, der tegner sig for 58 % af eksporten, er også under pres på grund af den skærpede konkurrence på det amerikanske marked — modtagermarkedet for 37 % af tekstileksporten i 2024 — fra asiatiske, tyrkiske og kenyanske producenter. Lesotho har mistet markedsandele i USA siden 2020, og faldet i eksporten accelererede i 2025 (–28 % år-til-år) efter den midlertidige indførelse af en told på 50 %, hvilket forstyrrede sektoren. Ikke desto mindre bør den midlertidige forlængelse af African Growth and Opportunity Act (AGOA) vedtaget af den amerikanske kongres i februar 2026 give en vis lindring, mens diversificeringen af tekstileksporten mod Sydafrika forventes at fortsætte (+15 % i 2025 i forhold til året før). På trods af en stram indenlandsk efterspørgsel forventes importen af varer og tjenesteydelser at stige igen i 2026, drevet af højere brændstofpriser (brændstof udgør 15 % af vareimporten) og af behov i forbindelse med LHWP II-projektet. Overskuddet på primær- og sekundærindkomsten vil ikke være tilstrækkeligt til at opveje det stigende handelsunderskud, men vil fortsat være betydeligt takket være indtægter fra grænsearbejdere (21 % af BNP), toldoverførsler fra SACU og vandroyalties betalt af Sydafrika. Det resterende underskud vil blive finansieret af direkte udenlandske investeringer. I marts 2026 svarede valutareserverne til omkring syv måneders import.
Langsom fremgang i gennemførelsen af reformer i et skrøbeligt politisk og socialt miljø
Parlamentsvalget den 7. oktober 2022 blev vundet af det nyoprettede parti Revolution for Prosperity (RFP), der var blevet grundlagt blot seks måneder forinden, og som sikrede sig 56 ud af 120 mandater. For at blive premierminister dannede partilederen Sam Matekane en koalition med »Movement for Economic Change« (MEC), »Alliance of Democrats« (AD) og »Basotho Action Party« (BAP), hvilket bragte regeringsflertallet op på 70 mandater. Efter at have overlevet et mistillidsvotum i 2023, delvis takket være offentlig støtte fra hæren, forventes Matekane at bevare en tilstrækkelig stærk koalition til at forblive i embedet indtil 2027. Hans flertal er ikke desto mindre blevet svækket af, at to BAP-medlemmer har forladt koalitionen, efter at de uden held havde krævet, at chefen for de væbnede styrker blev afsat. Hæren og politiet udøver fortsat betydelig indflydelse på det politiske liv. På trods af denne situation blev en af de tre forfatningsændringer, som Det Sydlige Afrikas Udviklingsfællesskab (SADC) havde anbefalet, endelig vedtaget i august 2025. Som følge heraf blev Lesotho fjernet fra SADC’s overvågningsliste, hvor landet var blevet opført efter den sydafrikanske militærintervention i 2014. Denne tiende forfatningsændring styrker parlamentets kontrol med de offentlige udgifter og styrker Direktoratet for Korruption og Økonomiske Forbrydelser (DCEO) rolle. Det forekommer dog usandsynligt, at de resterende to ændringer, som kræver et to tredjedels flertal, vil blive vedtaget før 2027. I 2026 forventes den midlertidige forlængelse af African Growth and Opportunity Act (AGOA) at lette de sociale spændinger i en periode, efter at udfordringer i tekstilsektoren udløste store protester og fik regeringen til at indføre en økonomisk undtagelsestilstand frem til 2027. Ikke desto mindre vil korruption, høje kriminalitetsrater, faldet i international bistand og en potentiel stigning i brændstofpriserne sandsynligvis fortsat forværre den offentlige utilfredshed.
Lesotho opretholder gode forbindelser med Sydafrika og andre SADC-lande, som regelmæssigt gennemfører mæglingsmissioner i landet. Det sydafrikanske naboland er fortsat landets vigtigste kilde til import, eksportindtægter og pengeoverførsler fra udlandsarbejdere. Forbindelserne med USA forventes at blive styrket i takt med, at toldsatserne sænkes, og Lesotho var en af de vigtigste fortalere for, at Washington fornyede African Growth and Opportunity Act (AGOA). I december 2025 underskrev Washington og Maseru en aftale om sundhedsbistand, der vil yde 232 mio. USD i finansiering over fem år. Den finansielle støtte (119 mio. EUR mellem 2021 og 2027) og den tekniske bistand fra Den Europæiske Union vil fortsætte. Andre partnerskaber forventes ligeledes at fortsætte, især med Indien om landbrugsudvikling og med Kina om infrastrukturudbygning. Ikke desto mindre kan de langsomme fremskridt med forfatnings- og sikkerhedsreformer underminere relationerne til internationale udviklingspartnere.