Egypten

Det økonomiske opsving tager fart, understøttet af forbrug og investeringer.

Den økonomiske vækst forventes at fortsætte sit opsving i regnskabsåret 2025-26. Dette momentum vil primært være drevet af det private forbrug (ca. 90 % af BNP i 2024-25), understøttet af stigninger i lønningerne til offentligt ansatte og i mindstelønnen i den private sektor, vedvarende social beskyttelse samt stigende pengeoverførsler fra udlandsboende. Fleksibiliseringen af det egyptiske punds valutakurs bør bidrage til at opretholde eksportkonkurrenceevnen (olieprodukter, guld, kemikalier og gødning, kabler, skærme, frugt og grøntsager, beklædning og byggematerialer). Ikke-prisrelateret konkurrence fra Marokko, Tunesien og Tyrkiet samt Egyptens afhængighed af importeret gas vil dog lægge en dæmper på nettoeksportens bidrag til væksten. Økonomien vil fortsat drage fordel af udviklingen af kystbyen Ras El-Hekma vest for Alexandria, som forventes at blive et vigtigt turist- og økonomisk knudepunkt med planlagte investeringer på 150 mia. USD frem til 2040. Derudover kanaliserer myndighederne udenlandske direkte investeringer – især fra Golfstaterne, Kina og Tyrkiet – mod havneinfrastruktur (seks havne er allerede i drift) og de fire eksisterende industriområder (bl.a. inden for tekstiler, kemikalier, bilindustrien og energi) inden for Suezkanalens Økonomiske Zone (SCZONE). Vedvarende energi vil være en anden vækstmotor, med planlagte investeringer i sol- og vindenergi. Regeringen har som mål at øge kapaciteten med 12 gigawatt inden 2026 og planlægger at fordoble sine investeringer i el- og vedvarende energisektoren i 2025-26, så de når op på 2,8 mia. USD. Derudover vil fire nye aftaler om gasudforskning, der blev underskrevet i september 2025, mobilisere investeringer på 343 mio. USD. Den private sektor vil også blive stimuleret af skatteincitamenter for små og mellemstore virksomheder, der blev indført i begyndelsen af 2025. Endelig forventes kulturturismen at få et løft med indvielsen af Grand Egyptian Museum, der er planlagt til november 2025.

Regeringen bestræber sig også på at give den private sektor en større rolle i økonomien. I den forbindelse offentliggjorde den i 2022 et strategisk dokument, der skitserer en tidsplan for statens tilbagetrækning fra visse økonomiske sektorer. I samme ånd foreslog regeringen i august 2025 en række incitamenter, såsom skattelettelser for investorer, for at tilskynde virksomheder til at notere deres aktier på børsen. Dette forventes at understøtte en genoptagelse af salget af offentlige aktiver fra slutningen af 2025 og bidrage til at genoprette investorernes tillid. Processen forløber dog fortsat langsomt: Af de 35 privatiseringskandidater, der er blevet offentliggjort siden 2022, er kun ni blevet solgt. Det langsomme reformtempo (begrænsning af statens rolle i økonomien, harmonisering af den skattemæssige behandling mellem den offentlige og den private sektor osv.) har også ført til, at IMF’s femte og sjette gennemgang, der var planlagt til slutningen af året, er blevet slået sammen.

Inflationen er faldet kraftigt siden sit højdepunkt på 38 % i september 2023. Det forventede fald i priserne på importerede fødevarer og energi — som er drevet af de globale priser — sammen med stabiliseringen af det egyptiske pund efter dets fald på 40 % i marts 2024 som følge af liberaliseringen af valutakursen bidrager på et gunstigt tidspunkt. Stabiliseringen af pundet kan i vid udstrækning forklares med forskellen mellem de reale rentesatser i Egypten og USA samt med faldet i inflationen. Inflationen på tjenesteydelser er dog fortsat vedvarende, og priserne på brændstof, elektricitet og brød forventes at fortsætte med at stige som følge af den gradvise nedskæring af offentlige tilskud som led i den finanspolitiske stramning. Afmatningen i den samlede inflation har tilskyndet Den Egyptiske Centralbank (CBE) til at foretage tre rentenedsættelser siden begyndelsen af 2025, hvorved styringsrenten er blevet sænket fra 27,25 % til 22 % i august. Der forventes yderligere rentenedsættelser inden udgangen af 2025 og ind i 2026, da de reale renter fortsat er unormalt høje, og disinflationen fortsætter. Dette bør stimulere det private forbrug og investeringerne.

På vej mod finanspolitisk konsolidering

Egyptens store offentlige underskud forventes at blive lidt mindre i regnskabsåret 2025-26. Tilskud og lønomkostningerne udgør fortsat en stor byrde, og myndighederne er stadig tilbageholdende med at tilpasse beskatningen af den omfattende offentlige sektor til den i den private sektor. Budgettet for regnskabsåret fastsætter et klart mål: at øge det primære overskud (dvs. eksklusive rentebetalinger) for at reducere gældskvoten. Indtægterne forventes at stige med 19 %, drevet af et bredere skattegrundlag, forbedret opkrævning og reformer af toldprocedurerne. På udgiftssiden (+18 %) er der lagt vægt på sundhedsudgifterne (+31 %), subsidier, bistand og sociale ydelser (+15 %). Budgettet til de sociale beskyttelsesprogrammer Takaful og Karama vil stige med 35 %. Energisubsidierne (brændstof og elektricitet) er fortsat betydelige, men regeringen sigter mod at afskaffe brændstofsubsidierne inden december 2025, selvom der sandsynligvis vil opstå forsinkelser på grund af politiske følsomheder. Denne beslutning understøttes af gunstige tendenser i de globale priser og inflationen. Budgettet indeholder også en lønforhøjelse på 10 % for embedsmænd i henhold til loven om offentlig tjeneste samt en forhøjelse på 15 % for øvrige ansatte. Da staten hovedsageligt optager kortfristede lån på det indenlandske marked, vil rentenedsættelserne fra Den Egyptiske Centralbank (CBE) bidrage til at mindske rentebyrden. Det primære overskud vil bidrage til at sænke gældskvoten. Indenlandske forretningsbanker er de største indehavere af den offentlige gæld. Udenlandsgælden udgør 30 % af den offentlige gæld og ejes hovedsageligt af multilaterale kreditorer (IMF, Verdensbanken). IMF anser den offentlige gæld for at være bæredygtig, men vurderer risikoen for en statsgældskrise som høj.

Betalingsbalancens løbende poster, der strukturelt set er i underskud på grund af handelsunderskuddet og saldoen for investeringsindtægter, forventes at blive lidt bedre i 2025-26. På trods af regionale spændinger forventes indtægterne fra turismen at forblive stærke og dermed understøtte overskuddet på tjenesteydelsesbalancen. Turismen kan dog kun delvist opveje det kraftige fald i trafikken gennem Suezkanalen, som fortsat ligger ca. 70 % under 2022-niveauet på grund af forstyrrelser forårsaget af Houthi-oprørerne i Yemen. Kanalafgifterne udgjorde omkring 10 % af Egyptens løbende indtægter før krigen mellem Israel og Hamas. Pengeoverførsler fra udlandsboende i Golfstaterne og Storbritannien strømmer fortsat ind, hvilket øger overskuddet i balancen for sekundære indtægter, og er vendt tilbage til de officielle kanaler, nu hvor valutakursen afspejler markedsforholdene. Derudover forventes de amerikanske toldsatser at have en begrænset indvirkning, da eksporten til USA kun udgjorde 0,8 % af BNP og 5 % af den samlede eksport i 2024. Egypten kunne endda drage fordel af handelskrigen: med relativt lave toldsatser (10 %) kunne landet erobre en del af den amerikanske efterspørgsel — især inden for beklædning og mode — på bekostning af asiatiske lande, der står over for højere toldsatser. Ikke desto mindre forventes eksporten at forblive et godt stykke under sit højdepunkt fra 2022 på grund af et stop i eksporten af flydende naturgas (LNG). Importen vil derimod sandsynligvis forblive stærk, da Egypten er afhængig af gasimport på baggrund af svage investeringer i efterforskning og aldrende felter. Infrastrukturprojekter som Ras El-Hekma vil også fremme importen af mellemprodukter og investeringsgoder. Underskuddet på de løbende poster finansieres gennem direkte udenlandske investeringer og porteføljeinvesteringer samt multilateral og bilateral finansiering. Tilbagevenden af udenlandsk kapital blev muliggjort af den aftale, der blev indgået med IMF i slutningen af 2022. Takket være tilstrømningen fra Ras El-Hekma-projektet, herunder en indledende betaling på 35 mia. USD i bytte for jord- og udviklingsrettigheder, vil valutareserverne dække lidt over seks måneders import.

I krydsfeltet mellem regionale geopolitiske spændinger

På den indenlandske front blev præsident Abdel Fattah al-Sissi genvalgt med stort flertal i december 2023, da der ikke var nogen reel opposition. Forfatningsændringen fra 2019 gjorde det muligt for ham at påbegynde sin tredje – og i princippet sidste – seksårige embedsperiode. Den politiske og sociale situation er dog fortsat skrøbelig, og myndighederne er tilbageholdende med at fremskynde reformer af frygt for at udløse social uro. Trods sociale beskyttelsesforanstaltninger har husholdningerne været udsat for stigende leveomkostninger, hvilket forværres af bestræbelserne på finanspolitisk konsolidering. Desuden har regionale geopolitiske spændinger, især den humanitære krise i Gaza, udløst protester, som regeringen har slået ned på af frygt for, at de kunne udvikle sig til bredere udtryk for utilfredshed. Begrænsninger af de borgerlige frihedsrettigheder øger risikoen for en pludselig og voldelig offentlig opstand, da myndighederne muligvis ikke er klar over det reelle omfang af folkelig opbakning. Ikke desto mindre nyder præsidenten opbakning fra de væbnede styrker, hvilket understøttes af deres fortsatte kontrol over store dele af økonomien samt skattefritagelser. Det regerende parti, Mostaqbal Watan, forventes at vinde det kommende parlamentsvalg, der er planlagt til slutningen af 2025.

På den internationale front har projektet om at opføre en humanitær by i Rafah i den sydlige del af Gazastriben nær den egyptiske grænse skabt anspændte relationer med Israel. Det vil medføre en tilstrømning af flygtninge nær Egyptens nordlige Sinai-kyst. Forholdet forventes dog at forblive stabilt, da de to lande er tæt forbundet inden for handel, sikkerhed og efterretningstjeneste. Egypten har for nylig underskrevet en kontrakt på 35 milliarder USD med det israelske gasfirma NewMed Energy om levering af 130 milliarder kubikmeter naturgas fra Leviathan-feltet frem til 2040. Desuden ville en afbrydelse af forbindelserne med Israel bringe Egyptens forhold til USA i fare, idet USA ydede militærbistand til en anslået værdi af 1,3 milliarder USD i 2024 (en bistand, der ikke er blevet reduceret, i modsætning til andre amerikanske bistandsprogrammer).

Derudover tvinger angreb fra Houthi-oprørere fra Yemen i Det Røde Hav og Adenbugten store rederier til at undgå Suezkanalen. De diplomatiske spændinger med Etiopien fortsætter også, efter at Grand Ethiopian Renaissance Dam (GERD) ved Den Blå Nil blev færdiggjort i juli 2025. Da Egypten ligger nedstrøms, risikerer landet at få sin vandforsyning afbrudt. Mens forhandlingerne om en aftale om vandfordeling fortsat er gået i stå, har Egypten indgået kommercielle og militære aftaler med Etiopiens regionale rivaler (Somalia og Sudan) i et forsøg på at styrke sin militære og diplomatiske position på Afrikas Horn.

Senest opdateret: august 2025