Konflikten i Mellemøsten vil dæmpe væksttempoet
Australiens vækstmomentum ved udgangen af 2025 var stærkt, understøttet af solid eksport og stærkere privat efterspørgsel. Investeringerne i datacentre og den grønne omstilling tog fart, mens husholdningernes forbrug steg på baggrund af et stramt arbejdsmarked og lønvækst. Som følge heraf gik husholdningerne ind i 2026 i en relativt sund økonomisk situation, idet de havde opbygget buffere sideløbende med den lempede pengepolitik i 2025. De forsinkede effekter af lavere renter forventes fortsat at understøtte aktiviteten i begyndelsen af 2026, inden virkningen af en fornyet pengepolitisk stramning gradvist slår igennem. I februar skiftede Reserve Bank of Australia (RBA) kurs og hævede sin styringsrente som reaktion på en genopblussen i inflationen, der hovedsageligt skyldtes, at efterspørgslen oversteg det begrænsede udbud. RBA hævede styringsrenten tre gange, så den i maj nåede op på 4,35 % mod tidligere 3,85 %, og har ikke udelukket yderligere stramninger, da konflikten i Mellemøsten vil forstærke inflationspresset. Højere renter slår hurtigt igennem hos husholdningerne via afdrag på realkreditlån, da en tredjedel af de australske husholdninger har et realkreditlån, hvoraf 95 % er med variabel rente. Størstedelen af denne stramning vil kunne mærkes i årets anden halvdel og vil fortsætte ind i 2027.
Konflikten i Mellemøsten vil være den største hæmsko for væksten i 2026. Den forventes at svække tilliden, presse omkostningerne til produktionsfaktorer op og udhule den reale indkomst, hvilket følgelig vil bremse væksten i den private efterspørgsel. De offentlige udgifter vil derfor forblive høje, hvilket vil støtte husholdningerne og opretholde investeringerne i den industrielle sektor gennem den grønne omstilling og forsvarsområdet. Eksportvæksten vil drage fordel af højere priser og efterspørgsel efter LNG og termisk kul, selvom dette delvist vil blive opvejet af høje omkostninger til brændstofimport. Den kinesiske efterspørgsel, bortset fra jernmalm, vil fortsat være en støttefaktor, da landet vil være relativt beskyttet mod følgerne af konflikten.
Minesektoren vil fortsat være en central drivkraft for væksten trods de vejrrelaterede forstyrrelser tidligere på året. Sektoren vil blive understøttet af rigelige reserver og stærke kobber- og guldpriser, selvom den vil lide under høje produktions- og driftsomkostninger. Vanskelighederne i transportsektoren, som var den første til at blive ramt af højere brændstofpriser, vil smitte af på de fleste sektorer. Australien er nettoimportør af raffineret brændstof, primært fra Singapore, Sydkorea og Malaysia, som selv er afhængige af råolie fra producenterne i Golfregionen. Afhængigheden strækker sig ud over energiområdet, da Australien direkte importerer halvdelen af sit urea fra Mellemøsten. Væksten i landbrugs- og fødevaresektoren vil aftage i sæsonen 2026-2027, da højere gødningsomkostninger vil lægge pres på marginerne, og produktionen vil falde fra de nuværende høje mængder. Landmændene vil være nødt til at genopbygge deres besætninger, og afgrøderne vil blive udsat for tørrere forhold, idet El Niño forventes at indtræde i august 2026. Ikke desto mindre vil sektoren fortsat drage fordel af solide eksportresultater inden for kød og mejeriprodukter efter et rekordår i 2025. Endelig forventes byggeaktiviteten at stige gradvist, da opsvinget i byggetilladelser og den offentlige støtte til førstegangskøbere af boliger via en ordning med 5 % udbetaling gradvist vil føre til øget aktivitet.
Højere energiindtægter afbøder stigende brændstofomkostninger
De offentlige udgifter har været stigende siden 2023, hovedsageligt til social omsorg. Indtægterne var solide i regnskabsåret 2026, der slutter den 30. juni i år, men udgiftspresset forblev højt. El-tilskuddene blev udfaset i december 2025, men regeringen indførte støtteforanstaltninger for at afbøde virkningen af stigende brændstofomkostninger. Som reaktion på konflikten er der blevet gennemført flere midlertidige foranstaltninger, herunder en halvering af brændstofafgiften, en suspension af vejafgiften for tunge køretøjer og en afkald på yderligere GST-indtægter. I regnskabsåret 2027 kan det blive nødvendigt at forlænge disse foranstaltninger, indtil omkostningspresset lempes. Regeringen har for nylig annonceret en ny strategi for opbygning af brændstofreserver og indført rentefrie lån på 1 mia. AUD til støtte for de virksomheder, der er hårdest ramt af brændstofmanglen. Budgettet for 2026-2027 yder støtte til boligmarkedet ved at investere 2 mia. AUD i infrastruktur, der fremmer boligbyggeri, og vil sigte mod at øge produktiviteten ved at reducere den administrative byrde. Arbejderpartiets regering vil fortsat støtte den grønne omstilling (»Future Made-In-Australia«) og arbejdsmarkedsdeltagelsen ved at sænke minimumsindkomstskatten med et procentpoint. Bestræbelserne på at begrænse udgifterne vil fokusere på den nationale handicapforsikringsordning (National Disability Insurance Scheme). Regeringen vil gradvist dæmpe omkostningsvæksten i programmet ved at skærpe kravene til berettigelse og revurdere planerne. I både regnskabsåret 2026 og 2027 forventes indtægterne at stige kraftigt, hvilket vil give en vis lettelse, understøttet af ekstraordinære indtægter fra højere LNG-priser og inflation. Samlet set forventes budgetunderskuddet at fortsætte, idet stigende rentebetalinger og utilstrækkelig vækst sandsynligvis vil tynge den offentlige gæld.
I 2025 fortsatte underskuddet på de løbende poster med at stige, om end i et langsommere tempo end i 2024, da overskuddet på varehandelen gradvist blev mindre på baggrund af faldende priser på vigtige eksportråvarer. I 2026 forventes handelsdynamikken for varer og tjenesteydelser at forblive volatil og vil være tæt knyttet til udviklingen i konflikten i Mellemøsten. Opsvinget i turismen kan miste fart, og væksten blandt partnerlandene er blevet nedjusteret, hvilket dæmper den eksterne efterspørgsel. Australien vil dog drage fordel af højere priser og efterspørgsel efter LNG og termisk kul, da forstyrrelserne ved det qatarske olie- og gaskompleks i Ras Laffan sandsynligvis vil have varige konsekvenser. Omvendt er jernmalmeksporten udsat for nedadgående risici som følge af de vejrmæssige forstyrrelser, der fandt sted i begyndelsen af året, men primært på grund af intens konkurrence fra Guinea og en aftagende efterspørgsel fra Kina. Landbrugseksporten forventes at falde på baggrund af faldende priser og mængder, om end fra et højt niveau, så den vil stadig forblive høj. Oksekødseksporten til USA, som nåede et rekordhøjt niveau i 2025, vil drage fordel af en toldfritagelse.
Importen vil stige på baggrund af høje oliepriser og fortsatte indkøb af AI-relateret udstyr, selvom stigningen delvist vil blive dæmpet af en svagere indenlandsk efterspørgsel. Som følge heraf vil underskuddet på de løbende poster stige i 2026 og blive forstærket af det store nettoindkomstunderskud, der afspejler rentebetalinger på internationale lån og betydelige udlandsudbytter til udenlandske investorer i mineselskaber. Underskuddet finansieres gennem en kombination af opkøb af udenlandsk gæld og tilstrømning af direkte udenlandske investeringer.
Australien satser på diversificerede handelsaftaler i usikre tider
Ved det australske forbundsvalg den 3. maj 2025 sikrede den siddende Labour-regering sig en overbevisende sejr. Under ledelse af premierminister Anthony Albanese øgede Labour-partiet sit flertal i parlamentet og sikrede sig et rekordstort antal pladser i forbundsregeringen. Partiet besidder nu 94 af de 150 pladser i Repræsentanternes Hus (underhuset, der vælges for en treårig periode) og et relativt flertal på 29 ud af 76 pladser i Senatet (overhuset, der vælges for en seksårig periode), hvilket betyder, at regeringen skal have støtte fra de grønne og uafhængige senatorer for at kunne vedtage lovgivning. Den største politiske rival, den liberale/nationale koalition (Lib/Nat), er blevet svækket, hvilket til dels afspejler en stigende offentlig modstand mod holdninger, der opfattes som værende på linje med Donald Trump. Det højreekstremistiske parti, One Nation, har vundet indflydelse på baggrund af vedvarende pres på leveomkostningerne og en voksende modstand mod indvandring.
Australiens økonomi er sårbar over for konflikten i Mellemøsten, da olieprodukter udgør omkring halvdelen af landets energiforbrug, mens den indenlandske produktion er meget begrænset. Før konflikten dækkede olie- og petroleumsreserverne kun 49 dages nettoimport, hvilket var det laveste niveau blandt IEA-landene. Regeringen bruger eksporten af gas og kul som et pressionsmiddel for at sikre olieimporten gennem handelsaftaler med asiatiske leverandører. For eksempel underskrev Australien og Japan i maj en fælles aftale om energiforsyning, som også omfatter mineral- og forsvarssektorerne. Dette samarbejde er i tråd med Australiens bredere strategi, der er blevet forfulgt siden 2020, med henblik på at mindske sårbarheden over for global uro og afhængigheden af Kina og USA ved at diversificere sine handelspartnere gennem en række aftaler (Indien, De Forenede Arabiske Emirater, Storbritannien osv.). Det seneste eksempel var underskrivelsen af frihandelsaftalen med Den Europæiske Union, hvor forhandlingerne blev genoptaget i begyndelsen af 2026 på baggrund af øget global usikkerhed.
Ud over handelen har der også i de seneste år fundet et skift sted i Australiens udenrigs- og forsvarspolitik, hvor den mest markante forandring var underskrivelsen af AUKUS-militæraftalen med USA og Storbritannien i september 2021. Mens sikkerhedsaftalen har til formål at modvirke kinesisk ekspansionisme i den indopacifiske region og bygge videre på det uformelle militære og diplomatiske samarbejde mellem USA, Indien, Japan og Australien (under QUAD), handler australsk statsledelse i højere grad om at udvikle en ny identitet som strategisk allieret end om at lægge hindringer i vejen for Kina, som fortsat er en vigtig økonomisk partner. Efter at spændingerne eskalerede i begyndelsen af 2023 bevægede Australien og Kina sig i retning af at normalisere deres handelsforbindelser gennem fornyet økonomisk samarbejde og en genoptaget dialog på højt plan.

Kina
Japan
SydKorea
Indien
USA
Europa